최근 AI 랠리와 하락 이후 엔비디아(NVDA)를 재평가할 때인가?

• NVIDIA의 현재 주가가 좋은 가치를 제공하는지 또는 이미 많은 낙관론을 반영하고 있는지 궁금하다면, 이 글에서 투자자에게 어떤 의미가 있는지 살펴보세요.
• 지난 몇 년간 매우 강한 상승세를 보였던 이 주가는 지난 주 종가 205.10달러에서 지난 한 달 동안 8.6%, 4.7% 하락했지만 현재까지 8.6%, 작년 한 해 동안 44.0% 상승한 상태입니다.
• 최근 엔비디아에 대한 헤드라인은 규제, 경쟁, 칩 공급에 대한 지속적인 관심과 함께 인공지능 워크로드 및 데이터센터 구축에 있어 엔비디아의 중심적인 역할에 초점을 맞추고 있습니다. 이러한 테마는 기대와 위험 선호도가 변화함에 따라 주가가 단기간에 급등락할 수 있는 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다.
• 현재 NVIDIA의 밸류에이션 점수는 3/6이며, 이는 이 프레임워크에서 사용되는 점검 항목 중 절반에서 저평가된 것으로 선별된다는 의미입니다. 이 글의 나머지 부분에서는 몇 가지 밸류에이션 접근법을 비교한 후, 이 주식의 가치에 대해 더 폭넓게 생각해 보겠습니다.

작년 한 해 동안 NVIDIA의 수익률이 44.0%로 경쟁사보다 뒤처진 이유를 알아보세요.

접근 방식 1: NVIDIA 할인된 현금흐름(DCF) 분석

할인 현금흐름 모델은 기업의 미래 현금 흐름을 예측한 다음 필요한 수익률을 사용하여 이를 현재로 할인하여 기업의 주당 총 가치를 추정하는 것을 목표로 합니다.

NVIDIA의 경우 여기에 사용된 모델은 2단계 잉여현금흐름-자본 접근법입니다. 최근 12개월 잉여현금흐름은 약 1,194억 달러입니다. 분석가 및 추정치에 따르면 향후 10년간 잉여 현금 흐름은 960억 달러에서 540.8억 달러 사이이며, 2031년의 구체적인 예상치는 4,349억 달러입니다. Simply Wall St는 가까운 몇 년 동안만 애널리스트의 직접 입력값을 사용하고 그 이후 기간에는 자체 성장 가정을 사용하여 시리즈를 확장합니다.

이러한 예상 현금 흐름을 현재로 할인한 후, 이 모델은 주당 $188.98의 내재가치를 산출합니다. 최근 주가가 205.10달러인 것과 비교하면 이 DCF 결과는 주가가 모델에서 추정하는 공정 가치보다 약 8.5% 높다는 것을 시사합니다. 이는 극단적인 차이가 아니라 적당한 차이를 나타냅니다.

결과: 적정 가치

할인현금흐름(DCF)에 따르면 NVIDIA의 가치는 상당히 높은 편이지만, 이는 언제든지 바뀔 수 있습니다. 관심 목록 또는 포트폴리오에서 가치를 추적하고 행동해야 할 시점에 대한 알림을 받으십시오.

이 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근 방식 2: NVIDIA 가격 대비 수익

수익성 있는 기업의 경우, 주가수익비율은 주식에 대해 지불하는 금액과 회사가 이미 창출하고 있는 수익을 연결하기 때문에 종종 유용한 지표로 사용됩니다. 성장 잠재력이 높고 인지된 위험이 낮으면 일반적으로 더 높은 P/E를 정당화하는 반면, 성장 속도가 느리거나 위험이 높으면 "정상" 또는 "적정" P/E를 낮추는 경향이 있습니다.

NVIDIA는 현재 31.1배의 P/E에서 거래되고 있습니다. 이는 반도체 산업 평균인 약 61.8배보다 훨씬 낮고, 피어 그룹 평균인 87.0배보다 낮은 수준입니다. 이러한 단순 비교를 통해 볼 때, 다른 많은 반도체 주식보다 저렴해 보입니다.

월가의 "공정 주가수익비율"은 수익 성장, 이익 마진, 업종, 시가총액, 리스크 프로필 등의 요소를 고려한 후 적절한 P/E를 추정하여 이를 구체화합니다. NVIDIA의 경우 이 공정 비율은 63.5배로, 이러한 특성을 바탕으로 투자자가 합리적으로 지불할 수 있는 금액에 대한 독자적인 견해입니다. 광범위한 그룹이 아닌 회사에 맞춰져 있기 때문에 단순히 NVIDIA를 동종 기업이나 업계 평균과 비교하는 것보다 더 많은 정보를 제공할 수 있습니다. 현재 주가수익비율은 31.1배로 적정 주가수익비율인 63.5배보다 훨씬 낮기 때문에 이 지표에서는 저평가된 것으로 보입니다.

결과: 저평가

월스트리트는 로켓 하나를 기다립니다. SpaceX가 기업 공개를 앞두고 있는 동안 새로운 우주 경쟁에 뛰어든 다른 기업들은 이미 궤도에 진입했습니다. → 20개의 매력적인 우주 기업 관심 목록 - 글로벌 우주 경쟁 투자 아이디어 스크리너 - Rocket Lab의 밸류에이션 페이지에서 밸류에이션별로 섹터를 스캔하세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: NVIDIA 내러티브 선택

앞서 밸류에이션을 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 언급했습니다. 바로 내러티브를 통해 NVIDIA의 미래 매출, 수익 및 마진에 대한 견해와 명시적인 공정 가치를 결합한 다음, 현재 주가와 비교하여 어떻게 비교되는지 추적함으로써 수치에 명확한 스토리를 부여할 수 있는 것입니다.

Simply Wall St의 커뮤니티 페이지에서 내러티브는 회사에 대한 자체 예측을 설정하고 이를 밸류에이션에 연결한 다음, 공정 가치에 따르면 주식이 현재 205.10달러에 비해 비싸거나 싸게 보이는지 한 곳에서 확인할 수 있는 손쉬운 도구입니다. 이를 통해 지금이 인내심을 가질 때인지 아니면 행동에 나서야 할 때인지 판단할 수 있습니다.

내러티브는 새로운 데이터가 도착하면 자동으로 업데이트됩니다. 새로운 수익, 규제 뉴스 또는 AI 계약 발표가 나오면 각 NVIDIA 스토리의 공정 가치가 새로워지고, 논지가 여전히 유효한지 또는 재고가 필요한지 즉시 확인할 수 있습니다.

예를 들어, 커뮤니티 페이지의 한 NVIDIA 내러티브는 현재 미화 167달러, 다른 내러티브는 270달러, 세 번째 내러티브는 305달러에 근접해 있습니다. 이는 동일한 주식을 바라보는 투자자마다 AI 인프라 수요, 경쟁 및 장기 마진에 대한 확신에 따라 매우 다른 위치에 합리적으로 안착할 수 있음을 보여줍니다.

하지만 NVIDIA의 경우 두 가지 주요 NVIDIA 내러티브의 미리 보기를 통해 정말 쉽게 이해할 수 있도록 하겠습니다:

🐂 NVIDIA 불 케이스

이 내러티브의 공정 가치: 주당 US$339.90

최근 가격인 205.10달러에서 이 내러티브는 주식이 공정 가치 추정치보다 약 40% 낮게 거래되고 있다고 보고 있습니다.

장기적인 매출 성장 가정: 30%

• NVIDIA가 5년 내에 연간 매출 4,000억 달러에 도달할 것으로 보고 있으며, 약 90%가 데이터센터 고객과 Blackwell과 같은 AI 랙이 이러한 성과를 견인할 것으로 예상합니다.
• 경쟁과 관련된 실행 위험, CUDA 소프트웨어 스택의 잠재적 중단, 대규모 교체 주기를 정당화하는 새로운 칩 세대를 계속 추진해야 하는 NVIDIA와 파트너의 필요성을 강조합니다.
• AI, 반도체 및 전력 공급과 관련된 에너지, 규제 및 지정학이 데이터센터 확장을 늦추거나 주요 시장에 대한 접근을 제한하여 이러한 고성장 경로에 압력을 가할 수 있음을 강조합니다.

🐻 NVIDIA 베어 케이스

이 내러티브의 공정 가치: 주당 US$104.00

최근 가격인 205.10달러에서 이 내러티브는 주식이 공정가치 추정치보다 약 97% 높은 가격에 거래되고 있다고 보고 있습니다.

장기적인 매출 성장 가정: 13%

• 대규모 언어 모델 붐이 일어났을 때 NVIDIA가 "전설적인" 지위를 얻었으며, CUDA와 그 GPU가 AI 학습 워크로드의 기본 선택이 되었다는 점을 인정합니다.
• GPU 수요의 초기 급증이 앞당겨졌기 때문에 추론 작업이 커스텀 칩 및 기타 프로세서로 이동하면서 트레이닝 수요가 냉각되어 NVIDIA의 점유율이 줄어들 수 있다고 주장합니다.
• 현재 기대치가 매우 높다고 주장합니다. 강력하지만 성숙 단계에 접어든 하드웨어 및 AI 인프라 제공업체에 더 부합하는 70달러에서 140달러 사이의 거래 범위를 제시합니다.

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