전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 MACOM Technology Solutions Holdings, Inc.(NASDAQ:MTSI)도 부채를 활용합니다. 하지만 더 중요한 질문은 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채의 장점은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석을 대체할 때 값싼 자본이 될 수 있다는 점입니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
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MACOM 테크놀로지 솔루션 홀딩스의 순부채는 얼마인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2025년 1월 현재 MACOM Technology Solutions Holdings의 부채는 5억 830만 달러로 1년 동안 4억 5,670만 달러가 증가한 것으로 나타났습니다. 하지만 다른 한편으로는 6억 5,650만 달러의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 1억 4,820만 달러입니다.
MACOM 테크놀로지 솔루션 홀딩스의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 MACOM 테크놀로지 솔루션 홀딩스는 1년 이내에 미화 2억 7,240만 달러의 부채가 만기되고, 그 이후에는 미화 4억 2,030만 달러의 부채가 만기됩니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 6억 5,650만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 9,180만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 미화 5550만 달러 더 많습니다.
MACOM 테크놀로지 솔루션 홀딩스의 규모를 고려할 때 유동 자산이 총 부채와 균형을 잘 이루고 있는 것으로 보입니다. 따라서 미화 82억 1천만 달러 규모의 이 회사가 현금 확보에 어려움을 겪고 있다고 보기는 어렵지만, 대차대조표를 모니터링할 가치가 있다고 생각합니다. 간단히 말해, MACOM 테크놀로지 솔루션 홀딩스가 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 징조입니다.
반면에 MACOM Technology Solutions Holdings의 EBIT는 작년에 14%나 급감했습니다. 이 같은 수익 감소율이 계속된다면 회사는 심각한 상황에 처할 수 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 MACOM 테크놀로지 솔루션 홀딩스가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 비즈니스는 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계 이익만으로는 충분하지 않습니다. MACOM 테크놀로지 솔루션 홀딩스는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 침식하고 있는지) 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 주주들에게 다행스럽게도 지난 3년 동안 MACOM Technology Solutions Holdings는 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 전환은 다프트 펑크 콘서트에서 비트가 떨어질 때 관중들이 흥분하는 것만큼이나 우리를 흥분시킵니다.
요약
회사의 부채를 조사하는 것은 항상 현명한 일이지만, 이 사례의 경우 MACOM Technology Solutions Holdings는 순현금 1억 4,820만 달러와 괜찮은 대차대조표를 보유하고 있습니다. 무엇보다도 중요한 것은 EBIT의 145%를 잉여 현금 흐름으로 환산하면 미화 1억 7,300만 달러에 달한다는 점입니다. 따라서 MACOM 테크놀로지 솔루션 홀딩스의 부채 사용에는 아무런 문제가 없습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 궁극적으로 모든 회사는 대차대조표 외부에 존재하는 위험을 포함할 수 있습니다. 실례로 MACOM 테크놀로지 솔루션 홀딩스에서 주의해야 할 경고 신호를 1개 발견했습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.