어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 마이크로칩 테크놀로지 인코퍼레이티드 (NASDAQ:MCHP)는 대차대조표에 부채가 있습니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.
부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하여 자신에게 유리한 상황입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
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마이크로칩 테크놀로지는 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 3월 Microchip Technology의 부채는 60억 달러로 1년 전의 64억 4천만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 3억 1,970만 달러의 현금도 보유하고 있었기 때문에 순부채는 56억 8,000만 달러입니다.
마이크로칩 테크놀로지의 부채 살펴보기
가장 최근 대차 대조표를 보면 마이크로칩 테크놀로지는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 25억 2천만 달러, 그 이후에는 67억 7천만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 3억 1,970만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 11억 4,000만 달러의 미수금이 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 77억 5,000만 달러 더 많습니다.
물론 마이크로칩 테크놀로지의 시가총액은 미화 522억 달러에 달하므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 수 있습니다. 하지만 주주들이 앞으로도 대차대조표를 계속 모니터링할 것을 권장할 만큼 충분한 부채가 있습니다.
순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 점입니다.
마이크로칩 테크놀로지의 EBITDA 대비 순부채 비율(1.7)이 적정 수준이라는 것은 부채에 대해 신중하게 관리하고 있음을 나타냅니다. 또한 이자 비용의 13.4배에 달하는 EBIT는 부채 부담이 공작 깃털처럼 가볍다는 것을 의미합니다. 하지만 나쁜 소식은 지난 12개월 동안 마이크로칩 테크놀로지의 EBIT가 18% 급감했다는 것입니다. 이러한 수익 감소율이 계속된다면 이 회사는 심각한 상황에 처할 수 있습니다. 대차대조표에서 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 무엇보다도 미래 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 Microchip Technology의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 관심이 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
그러나 최종적인 고려 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여현금흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 지난 3년 동안 마이크로칩테크놀로지는 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이런 종류의 강력한 현금 전환은 Daft Punk 콘서트에서 비트가 떨어질 때 관중들이 흥분하는 것처럼 우리를 흥분하게 만듭니다.
우리의 견해
마이크로칩 테크놀로지의 이자 충당 능력은 크리스티아누 호날두가 14세 이하 골키퍼를 상대로 골을 넣을 수 있는 것처럼 부채를 쉽게 처리할 수 있음을 시사합니다. 하지만 EBIT 성장률이 정반대라는 점은 인정해야 합니다. 이러한 모든 점을 고려할 때 마이크로칩 테크놀로지는 현재의 부채 수준을 편안하게 감당할 수 있는 것으로 보입니다. 긍정적인 측면은 이러한 레버리지가 주주 수익률을 높일 수 있다는 것이지만, 잠재적인 단점은 손실 위험이 더 크다는 것이므로 대차 대조표를 모니터링할 가치가 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 마이크로칩 테크놀로지에는 여러분이 알아야 할 두 가지 경고 신호가 있습니다.
물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 목록을 확인해 보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.