하워드 막스는 주가 변동성을 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 다른 많은 기업과 마찬가지로 Lattice Semiconductor Corporation(NASDAQ:LSCC)도 부채를 사용합니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출기관에 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출기관의 자비에 따라 존재하게 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은, 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력을 가진 기업의 희석을 대체할 때 부채는 종종 값싼 자본을 의미한다는 것입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
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래티스 세미컨덕터의 부채란 무엇인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 9월 현재 Lattice Semiconductor의 부채는 1년 동안 전혀 증가하지 않은 미화 1080만 달러로 나타났습니다. 그러나 대차 대조표에 따르면 1억 2,430만 달러의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 1억 1,340만 달러의 순현금을 보유하고 있습니다.
래티스 반도체의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면, Lattice Semiconductor는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 9,200만 달러, 그 이후에는 5,810만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 12개월 이내에 만기가 도래하는 현금 1억 2,430만 달러와 미수금 1억 7,720만 달러가 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 미화 8,140만 달러 더 많다고 할 수 있습니다.
래티스 세미컨덕터의 규모를 고려할 때 유동 자산과 총 부채의 균형이 잘 잡혀 있는 것으로 보입니다. 따라서 71억 5천만 달러 규모의 이 회사가 현금 확보에 어려움을 겪고 있다고 생각하기는 어렵지만, 여전히 대차대조표를 모니터링할 가치가 있다고 생각합니다. 간단히 말해, Lattice Semiconductor는 순 현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
작년에 EBIT가 55% 감소했기 때문에 Lattice Semiconductor의 부담이 너무 무겁지 않은 것도 다행입니다. 부채를 갚는 데 있어 수익 감소는 단 탄산음료가 건강에 도움이 되는 것처럼 유용하지 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 Lattice Semiconductor가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 래티스 세미컨덕터는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 침식하고 있는지) 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 주주들에게 다행스럽게도 Lattice Semiconductor는 지난 3년 동안 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 전환은 Daft Punk 콘서트에서 비트가 떨어질 때 관중들이 흥분하는 것만큼이나 우리를 흥분시킵니다.
요약
회사의 부채를 조사하는 것은 항상 현명한 일이지만, 이 사례의 경우 Lattice Semiconductor는 1억 1,340만 달러의 순현금과 괜찮은 대차대조표를 보유하고 있습니다. 또한 미화 1억 3,200만 달러의 잉여 현금 흐름은 EBIT의 112%에 달해 깊은 인상을 남겼습니다. 따라서 저희는 래티스 세미컨덕터의 부채 사용에 대해 걱정하지 않습니다. 물론, Lattice Semiconductor 내부자들이 주식을 매수하고 있다는 사실을 알게 된다면 더 큰 자신감을 얻을 수 있을 것입니다. 같은 생각이라면 이 링크를 클릭하여 내부자 매수 여부를 확인할 수 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.