데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 스마트 머니는 일반적으로 파산과 관련된 부채가 기업의 위험도를 평가할 때 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 Broadcom Inc.(NASDAQ:AVGO)도 부채를 활용합니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
Broadcom의 부채란 무엇인가요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 2월 기준 Broadcom의 부채는 1년 전 393억 달러에서 758억 달러로 증가한 것으로 나타났습니다. 반대로 현금은 미화 119억 달러로 순 부채는 미화 약 639억 달러입니다.
브로드컴의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 Broadcom은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 204억 달러, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 872억 달러에 달했습니다. 이를 상쇄하기 위해 12개월 이내에 만기가 도래하는 현금 119억 달러와 미수금 49억 7천만 달러가 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 총 908억 달러 더 많습니다.
상장된 Broadcom 주식의 가치가 총 6,466억 달러에 달하기 때문에 이 수준의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변화할 수 있으므로 재무제표의 건전성을 계속 주시할 필요가 있다고 생각합니다.
순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.
순부채 대 EBITDA는 3.1로 Broadcom은 상당히 눈에 띄는 부채를 보유하고 있습니다. 긍정적인 측면은 EBIT가 이자 비용의 9.6배에 달하며, EBITDA 대비 순부채도 3.1로 상당히 높다는 점입니다. 특히 Broadcom의 EBIT는 작년 한 해 동안 거의 제자리걸음을 했습니다. 우리는 항상 부채를 줄이는 데 도움이 되기 때문에 수익이 어느 정도 증가하는 것을 선호합니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 부분입니다. 그러나 무엇보다도 미래의 수익이 향후 Broadcom의 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 기업은 부채를 상환하기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여현금흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 지난 3년 동안 Broadcom은 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 종류의 강력한 현금 전환은 Daft Punk 콘서트에서 비트가 떨어질 때 관중만큼이나 우리를 흥분시킵니다.
우리의 견해
좋은 소식은 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하는 능력이 입증된 Broadcom의 능력은 푹신한 강아지처럼 우리를 기쁘게 한다는 것입니다. 그러나 좀 더 암울한 측면에서, 우리는 EBITDA 대비 순부채가 약간 우려됩니다. 이 모든 데이터를 고려할 때 Broadcom은 부채에 대해 상당히 합리적인 접근 방식을 취하고 있는 것으로 보입니다. 이는 약간의 위험을 수반하지만 주주들의 수익률을 높일 수도 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 저희는 여러분이 알아야 할 Broadcom의 3가지 경고 신호를 확인했습니다.
그럼에도 불구하고 견고한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.