전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. (NYSE:TJX)는 사업에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 문제가 되나요?
부채 및 기타 부채는 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 비즈니스에 위험 요소가 됩니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 자주 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
TJX 컴퍼니의 순부채란 무엇인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 2월 TJX 컴퍼니의 부채는 28억 6천만 달러로 1년 전의 33억 6천만 달러에서 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄하기 위해 56억 6천만 달러의 현금을 보유하고 있어 27억 4천만 달러의 순현금을 보유하고 있습니다.
TJX 기업의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
가장 최근 대차 대조표를 보면 TJX 컴퍼니즈는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 105억 달러, 그 이후에는 120억 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 현금은 56억 6천만 달러, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 5억 8천 8백만 달러에 달합니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 163억 달러 더 많습니다.
상장된 TJX Companies 주식의 가치가 총 1,086억 달러에 달하기 때문에 이 수준의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 그렇긴 하지만 재무제표가 더 나빠지지 않도록 계속 모니터링해야 하는 것은 분명합니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 TJX 컴퍼니즈는 순 현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
또한 TJX 컴퍼니즈는 작년에 EBIT가 19% 증가하여 부채 관리 능력이 더욱 향상되었다는 점도 좋은 점입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 TJX Companies가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. TJX Companies는 대차대조표에 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 최근 3년 동안 TJX Companies는 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 59%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 정상에 가까운 수준입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.
요약
총 부채로 인해 TJX Companies의 대차대조표가 특별히 탄탄하지는 않지만, 27억 4,000만 달러의 순현금을 보유하고 있다는 점은 분명 긍정적입니다. 그리고 작년에 19%의 EBIT 성장률도 인상적이었습니다. 그렇다면 TJX 컴퍼니즈의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대한 대부분의 정보를 얻을 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아니며, 대차대조표와는 거리가 멀기도 합니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 기업에는 이러한 위험이 존재하며, 여러분이 알아야 할 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.