하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 위험이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 위험'이라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업이 얼마나 위험한지 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 다른 많은 기업과 마찬가지로 TJX 컴퍼니즈(NYSE:TJX)도 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 언제 문제가 될까요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 기업이 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석을 대체할 때 저렴한 자본이 될 수 있다는 점입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
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TJX 컴퍼니즈의 순부채란 무엇인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 5월 TJX Companies의 부채는 28억 6천만 달러로 1년 전의 33억 6천만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하는 50억 6천만 달러의 현금을 보유하고 있어 순현금은 22억 2천만 달러에 달합니다.
TJX 기업의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면, TJX 컴퍼니즈는 12개월 이내에 만기가 돌아오는 부채가 101억 달러, 12개월 이후 만기가 돌아오는 부채가 121억 달러에 달했습니다. 반면에 현금 50억 6천만 달러와 1년 이내에 만기가 도래하는 6억 4천만 달러 상당의 미수금이 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 165억 달러 더 많습니다.
상장된 TJX Companies 주식의 가치가 총 1,264억 달러에 달하기 때문에 이 수준의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 하지만 주주들이 앞으로도 대차대조표를 지속적으로 모니터링할 것을 권장할 만큼 충분한 부채가 있습니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 TJX 컴퍼니즈는 순현금을 보유하고 있으므로 부채 부담이 크지 않다고 말할 수 있습니다!
또 다른 좋은 징조는 TJX Companies가 12개월 동안 EBIT를 20% 증가시켜 부채 상환을 더 쉽게 할 수 있었다는 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 TJX Companies의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 인정합니다. TJX Companies는 대차대조표에 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 TJX Companies는 EBIT의 63%에 해당하는 견고한 잉여현금흐름을 창출했는데, 이는 우리가 예상하는 수준과 거의 일치합니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.
요약
TJX Companies는 유동 자산보다 부채가 더 많지만, 순현금도 20억 달러에 달합니다. 그리고 작년에 20%의 EBIT 성장률로 깊은 인상을 남겼습니다. 그렇다면 TJX 컴퍼니즈의 부채가 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 한 가지 예를 들어보겠습니다: TJX 기업에서 주의해야 할 경고 신호를 한 가지 발견했습니다.
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