쿠팡 (NYSE :CPNG) 위험한 투자입니까?

하워드 막스는 주가 변동성을 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실질적인 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴보는데, 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문입니다. 중요한 것은 쿠팡(NYSE:CPNG)이 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 주주들은 쿠팡의 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

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부채는 언제 문제가 되나요?

부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 빈번하게 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 경우는 기업이 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

쿠팡의 부채란 무엇인가요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 12월 기준 쿠팡의 부채는 15억 3,000만 달러로 1년 전 10억 1,000만 달러에서 증가한 것을 알 수 있습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 58억 8,000만 달러의 현금을 보유하고 있어 순현금 43억 5,000만 달러를 보유하고 있습니다.

쿠팡의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?

가장 최근 대차 대조표를 보면 쿠팡은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 77억 2천만 달러, 그 이후에는 34억 5천만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 현금은 58억 8,000만 달러, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 4억 7,000만 달러였습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 48억 8,000만 달러 더 많습니다.

쿠팡의 시가총액이 404억 달러에 달한다는 점을 고려하면 이러한 부채가 큰 위협이 될 것이라고 생각하기는 어렵습니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변화할 수 있으므로 재무제표의 건전성을 계속 주시할 필요가 있다고 생각합니다. 쿠팡은 주목할 만한 부채가 있지만, 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다.

쿠팡에 대한 최신 분석 보기

또한, 쿠팡은 작년에 상각전영업이익(EBIT)이 19% 증가하여 부채를 감당하기 쉬워졌다는 점도 긍정적으로 평가합니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로 쿠팡의 향후 수익성은 쿠팡이 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.

마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 쿠팡은 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빠르게 쌓아가고 있는지(또는 잠식하고 있는지) 파악할 수 있습니다. 지난 2년 동안 쿠팡은 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 전환은 다프트 펑크 콘서트에서 비트가 떨어질 때 관중들이 흥분하는 것만큼이나 우리를 흥분시킵니다.

요약

쿠팡의 대차대조표는 부채가 많기 때문에 특별히 탄탄하지는 않지만, 43억 5천만 달러의 순현금을 보유하고 있다는 점은 분명 긍정적입니다. 그리고 10억 달러의 잉여현금흐름은 EBIT의 267%에 달해 깊은 인상을 남겼습니다. 그렇다면 쿠팡의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 리스크가 존재할 수 있습니다. 이를 위해 쿠팡에서 발견한 3가지 경고 신호에 대해 알아두어야 합니다.

그럼에도 불구하고 견고한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.

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