알리바바 그룹 홀딩스 (BABA)는 26 회계 연도 실적과 더 큰 AI-클라우드 베팅 후 5.3 % 하락했습니다.

• 알리바바 그룹 홀딩스는 3월 분기 매출이 243,380백만 위안, 순이익이 25,541백만 위안으로 증가한 반면, 연간 매출은 1조 2,000억 위안에 달했지만 순이익은 103,592백만 위안으로 감소하고 주당 순이익도 약세를 보였습니다.
• 이러한 실적 부진과 함께 알리바바는 AI 및 클라우드 투자를 대폭 늘리고 있으며, AI 관련 클라우드 매출을 외부 클라우드 매출의 30%까지 늘리고 주당 1.03달러의 연간 배당금을 확정하여 엔터프라이즈 기술 및 AI 인프라 중심으로의 전환을 강조하고 있습니다.
• 다음에는 알리바바가 엔비디아의 H200 칩을 도입하는 등 AI 및 클라우드 지출을 가속화하면서 기존 투자 기조를 어떻게 바꾸고 있는지 살펴보겠습니다.

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알리바바 그룹 지주회사 투자 내러티브 요약

오늘날 알리바바를 소유하려면 소비자 인터넷에서 AI 및 클라우드 인프라로의 전환이 궁극적으로 마진과 수익에 대한 지속적인 타격을 정당화할 수 있다고 믿어야 합니다. 최근 실적은 매출과 클라우드 AI 성장은 견조하지만 수익성은 여전히 압박을 받고 있다는 점을 강조합니다. 현재로서는 단기적으로 가장 중요한 촉매제는 AI와 클라우드가 계속 확장할 수 있는지 여부이며, 가장 큰 위험은 AI와 빠른 커머스 지출이 지속되면 잉여 현금 흐름과 순이익이 더 오래 약화될 수 있다는 것입니다.

이러한 배경에서 볼 때 주당 1.03달러의 연간 배당금이 확정된 것은 생각보다 중요한 의미를 갖습니다. 이는 알리바바가 AI 칩, 데이터 센터, 퀵 커머스에 대한 자본 지출을 늘리는 와중에도 경영진이 여전히 현금을 돌려주는 데 익숙하다는 것을 시사합니다. AI와 클라우드 촉매제에 초점을 맞춘 투자자들에게 배당금은 마진과 수익이 압박을 받고 있는 상황에서 재투자와 가시적인 현금 수익의 균형을 맞추기 위해 노력하고 있다는 점을 강조하는 균형추 역할을 합니다.

그러나 AI가 주도하는 흥분 뒤에는 알리바바의 3,800억 위안 규모의 AI 및 클라우드 설비투자 계획이 여전히 지나치게 보수적일 수 있다는 위험도 존재한다는 점을 투자자들은 인지하고 있어야 합니다.

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알리바바 그룹 홀딩은 2029년까지 1조 3,522억 위안의 매출과 1,544억 위안의 수익을 예상하고 있습니다. 이를 위해서는 연간 10.0%의 매출 성장과 현재 928억 위안에서 616억 위안의 수익 증가가 필요합니다.

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가장 낮은 순위의 애널리스트 중 일부는 이미 2028년까지 연간 매출 성장률이 약 5.7%, 수익이 1,549억 위안에 불과할 것으로 가정하며 신중한 태도를 보였고, 이번 AI 강세 분기는 이미 비관적인 전망을 더욱 낙관적인 전망보다 더 멀리 밀어낼 수 있습니다.

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