오토존(AZO)의 비용 상승과 LIFO 청구로 인한 마진 압박이 투자 스토리를 바꾼 방법

• 는 지난 2025년 1분기 실적이 전년 동기 4,279.64백만 달러에서 4,628.63백만 달러로 증가한 반면, 순이익은 530.82백만 달러로 감소하고 희석 주당순이익은 수익성 압박에 따라 31.04달러로 하락했다고 발표했습니다.
• 경영진은 상당한 규모의 비현금 LIFO 비용, 매장 및 공급망 지출 증가, 날씨 관련 차질 등을 수익 성장세가 견고한 탑라인 모멘텀에 뒤처진 주요 원인으로 지적했습니다.
• 다음으로 비용 증가와 비현금성 비용으로 인한 이러한 마진 압박이 오토존의 기존 투자 내러티브를 어떻게 변화시킬 수 있는지 살펴보겠습니다.

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오토존 투자 설명 요약

AutoZone을 소유하려면 규모, 유통망, 수리 중심의 고객 기반이 마진이 압박을 받더라도 탄력적인 매출을 뒷받침할 수 있다고 믿어야 합니다. 최근 분기는 견조한 매출 성장에도 불구하고 LIFO 비용과 운영 비용 증가가 수익성에 부담을 주면서 수익이 약세를 보였기 때문에 이러한 패턴에 부합합니다. 현재로서는 국내 상용 및 메가 허브 중심의 지속적인 매출 성장이라는 단기적인 주요 촉매제보다 마진 압박에 대한 단기적인 우려가 더 큰 영향을 미치는 것으로 보입니다.

이러한 배경에서 2025년 10월 오토존이 자사주 환매 승인을 1,500억 달러로 상향 조정하기로 한 결정이 눈에 띕니다. 장기적인 자사주 매입 프로그램은 시간이 지남에 따라 주당 순이익을 증폭시킬 수 있으며, 이는 매장 및 공급망 투자와 관련된 비현금 비용과 높은 판관비로 인해 일시적인 역풍에 직면했을 때 더욱 중요해집니다.

그러나 건전한 매출 성장에도 불구하고 투자자는 지속적인 비용 인플레이션과 확장에 따른 판관비 증가가 어떻게 영향을 미칠 수 있는지 알고 있어야 합니다....

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AutoZone의 내러티브는 2028년까지 225억 달러의 매출과 31억 달러의 수익을 예상하고 있습니다. 이를 위해서는 연간 6.0%의 매출 성장과 현재의 26억 달러에서 약 0.5억 달러의 수익 증가가 필요합니다.

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