슬립 넘버 코퍼레이션 (NASDAQ:SNBR) 주가는 비교적 양호한 시기를 보낸 후 28% 하락하며 끔찍한 한 달을 보냈습니다. 지난 12개월 동안 이미 주식을 보유한 주주들은 보상은커녕 47%의 주가 하락을 경험하고 있습니다.
주가가 크게 하락하기는 했지만, 현재 슬립넘버의 주가매출비율(이하 "P/S")이 0.1배인 것은 미국 특수 소매업의 평균 P/S 비율이 약 0.4배인 것과 비교하면 상당히 '중간 수준'이라고 해도 과언이 아닙니다. 하지만 투자자가 뚜렷한 기회를 놓치거나 비용이 많이 드는 실수를 저지를 수 있으므로 설명 없이 단순히 P/S를 무시하는 것은 현명하지 않습니다.
최근 슬립넘버의 실적은 어땠나요?
최근 업계가 매출 성장을 경험하는 동안 Sleep Number의 매출은 역 기어로 전환되어 좋지 않습니다. 아마도 시장에서는 부진한 수익 실적이 개선되어 P/S가 떨어지지 않기를 기대하고 있을 것입니다. 그렇지 않으면 이런 종류의 성장 프로필을 가진 회사에 대해 상대적으로 높은 가격을 지불하고 있는 것이니까요.
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Sleep Number와 같은 P/S를 볼 수 있는 유일한 경우는 회사의 성장이 업계를 면밀히 추적하고 있을 때입니다.
돌이켜보면, 작년에는 회사의 수익이 13% 감소하는 실망스러운 결과를 가져왔습니다. 지난 3년 동안의 매출도 총 6.2% 감소하는 등 좋지 않은 모습을 보였습니다. 따라서 안타깝게도 그 기간 동안 회사가 매출을 크게 늘리지 못했다는 사실을 인정해야 합니다.
현재 이 회사를 따르는 5명의 애널리스트에 따르면 향후 3년 동안 매출은 연간 1.6% 증가할 것으로 예상됩니다. 반면, 나머지 업계는 매년 5.6%씩 성장할 것으로 예상되어 눈에 띄게 더 매력적입니다.
이러한 점을 고려할 때, Sleep Number의 P/S가 동종 업계와 거의 일치한다는 점이 흥미롭습니다. 분명히 이 회사의 많은 투자자들은 분석가들이 말하는 것보다 덜 약세이며 지금 당장 주식을 놓지 않으려는 것 같습니다. 이러한 주주들은 P/S가 성장 전망에 더 부합하는 수준으로 떨어질 경우 향후 실망감을 느낄 수 있습니다.
최종 결론
슬립넘버의 주가가 급락하면서 P/S는 다른 업계와 비슷한 수준으로 회복되었습니다. 주가매출비율이 주식 매수 여부의 결정적인 요소는 아니지만, 수익 기대치를 가늠할 수 있는 지표가 될 수 있습니다.
슬립넘버의 매출 성장률 추정치가 업계 전체에 비해 상당히 낮다는 점을 고려하면, 현재 P/S 비율에서 거래되는 것이 예상외라고 생각하는 이유를 쉽게 알 수 있습니다. 현재로서는 예상되는 미래 수익이 오랫동안 긍정적인 심리를 뒷받침할 가능성이 높지 않기 때문에 P/S에 대한 확신이 없습니다. 현재의 주가매출비율을 정당화하기 위해서는 긍정적인 변화가 필요합니다.
이 외에도 고려해야 할 다른 중요한 위험 요소가 있으며, 투자하기 전에 알아야 할 Sleep Number의 3가지 경고 신호 (2개는 중요!)를 발견했습니다.
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