전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 중요한 것은 PDD 홀딩스(NASDAQ:PDD)가 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 주주들은 부채 사용에 대해 걱정해야할까요?
부채는 언제 문제가 될까요?
부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출금을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수도 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리한 방향으로 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 규모를 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
PDD 홀딩스의 순부채란 무엇인가요?
아래 이미지를 클릭하면 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2024년 9월 말 기준 PDD홀딩스의 부채는 51억 8,000만 CN¥로 1년 동안 160억 CN¥에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 3085억 CN¥의 현금을 보유하고 있어 3033억 CN¥의 순현금을 보유하고 있습니다.
PDD 홀딩스의 부채 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 PDD 홀딩스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 1,800억 엔, 그 이후에는 82억 9,000만 엔의 부채가 만기 도래하는 것으로 나타났습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 3085억 CN¥의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 139억 CN¥ 상당의 미수금을 보유하고 있습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 1,341억 CN¥ 더 많습니다.
이 흑자는 PDD 홀딩스가 보수적인 대차대조표를 보유하고 있으며 큰 어려움 없이 부채를 청산할 수 있음을 시사합니다. 간단히 말해, 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 PDD 홀딩스가 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거입니다.
더 좋은 점은 PDD 홀딩스가 작년에 EBIT를 132% 성장시켰다는 점입니다. 이러한 성장세가 유지된다면 앞으로 몇 년 동안 부채를 더욱 관리하기 쉬워질 것입니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 먼저 고려해야 할 사항입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차대조표를 유지할 수 있는 PDD Holdings의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계 이익만으로는 충분하지 않습니다. PDD 홀딩스는 대차대조표에 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미칠 수 있으므로 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 PDD 홀딩스는 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 대출 기관의 호의적인 태도를 유지하는 데 있어 현금 유입보다 더 좋은 것은 없습니다.
요약
부채를 우려하는 투자자들의 의견에 공감하지만, PDD 홀딩스의 순현금은 3033억 위안에 달하며 부채보다 유동 자산이 더 많다는 점을 명심해야 합니다. 그리고 EBIT의 138%에 달하는 129억 CN¥의 잉여 현금 흐름도 인상적이었습니다. 따라서 PDD 홀딩스의 부채 사용은 위험하다고 생각하지 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, PDD 홀딩스에서 주의해야 할 경고 신호 1가지를 확인했습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.