PDD 홀딩스 (NASDAQ :PDD)는 위험한 투자입니까?

하워드 막스는 주가 변동성을 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실질적인 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. 다른 많은 회사와 마찬가지로 PDD 홀딩스(NASDAQ:PDD)도 부채를 사용합니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

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부채는 언제 문제가 될까요?

부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출자에게 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출자의 자비에 따라 존재합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 회사의 희석을 대체할 때 부채가 값싼 자본을 의미한다는 것입니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

PDD 홀딩스의 부채란 무엇인가요?

아래 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2025년 3월 PDD홀딩스의 부채는 전년도와 거의 동일한 5.30억 CN¥입니다. 그러나 대차 대조표에 따르면 3,645억 CN¥의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 3,592억 CN¥의 순현금을 보유하고 있습니다.

PDD 홀딩스의 대차 대조표는 얼마나 튼튼합니까?

최근 보고된 대차 대조표에 따르면 PDD 홀딩스는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 197.0억 CN¥, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 37.9억 CN¥에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 3,645억 CN¥의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 129억 CN¥ 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 1,766억 CN¥ 더 많습니다.

이러한 초과 유동성은 PDD 홀딩스가 부채에 대해 신중한 접근 방식을 취하고 있음을 시사합니다. 순자산 포지션이 탄탄하기 때문에 대출 기관과 문제가 발생할 가능성은 낮습니다. 간단히 말해, PDD 홀딩스는 순 현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!

PDD 홀딩스에 대한 최신 분석 보기

또한, PDD 홀딩스는 작년에 EBIT가 27% 증가하여 앞으로 부채 상환이 더 쉬워질 것이라는 점도 긍정적입니다. 대차대조표에서 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로는 향후 비즈니스의 수익성에 따라 PDD 홀딩스가 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있을지 여부가 결정될 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 세무 담당자는 회계 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. PDD 홀딩스는 대차 대조표에 순 현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 이자 및 세금 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지를 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 PDD 홀딩스는 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 창출력은 꿀벌 옷을 입은 강아지처럼 우리의 마음을 따뜻하게 합니다.

요약

부채를 우려하는 투자자들의 의견에 공감하지만, PDD홀딩스의 순현금은 3,592억 위안에 달하며 부채보다 유동 자산이 더 많다는 점을 명심해야 합니다. 무엇보다도 EBIT의 136%를 잉여현금흐름으로 환산하면 1,150억 CN¥를 벌어들일 수 있습니다. 따라서 PDD 홀딩스의 부채 사용은 위험하다고 생각하지 않습니다. 시간이 지남에 따라 주가는 주당 순이익을 따라가는 경향이 있으므로 PDD 홀딩스에 관심이 있으시다면 여기를 클릭하여 주당 순이익 내역을 대화형 그래프로 확인해 보시기 바랍니다.

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