버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 묻지 않습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. (NASDAQ:MELI)의 대차 대조표에 부채가 있다는 점에 주목합니다. 하지만 이 부채가 주주에게 문제가 될까요?
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 있습니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
메르카도리브레의 부채는 얼마인가요?
아래 차트를 클릭하면 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2024년 6월 메르카도리브레의 부채는 45.5억 달러로 전년과 거의 동일합니다. 그러나 대차 대조표에 따르면 미화 68.9억 달러의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 미화 23.4억 달러의 순 현금을 보유하고 있습니다.
메르카도리브레의 대차 대조표는 얼마나 탄탄할까요?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면, 메르카도리브레는 12개월 이내에 미화 129억 달러의 부채가 만기되고 그 이후에는 미화 346억 달러의 부채가 만기된다는 것을 알 수 있습니다. 반면에 현금은 68억 9,000만 달러, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 78억 8,000만 달러였습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 16억 9,000만 달러 더 많습니다.
이러한 상황은 총 부채가 유동 자산과 거의 같기 때문에 MercadoLibre의 대차 대조표가 상당히 견고해 보인다는 것을 나타냅니다. 따라서 미화 1007억 달러 규모의 회사가 현금 확보에 어려움을 겪고 있다고 상상하기는 어렵지만, 여전히 대차대조표를 모니터링할 가치가 있다고 생각합니다. 주목할 만한 부채가 있긴 하지만, 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다.
게다가 지난 12개월 동안 MercadoLibre의 EBIT는 35% 증가했으며, 이러한 성장은 부채를 더 쉽게 처리할 수 있게 해줄 것입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성은 시간이 지남에 따라 MercadoLibre가 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계 이익만으로는 충분하지 않습니다. 메르카도리브레는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빠르게 쌓아가고 있는지(또는 잠식하고 있는지) 파악할 수 있습니다. 지난 3년간 메르카도리브레는 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 대출 기관의 호의적인 태도를 유지하는 데 있어 현금 유입보다 더 좋은 것은 없습니다.
요약
회사의 총 부채를 살펴보는 것은 항상 합리적이지만, MercadoLibre가 23억 4천만 달러의 순현금을 보유하고 있다는 것은 매우 안심할 수 있는 부분입니다. 무엇보다도 중요한 것은 EBIT의 232%를 잉여 현금 흐름으로 환산하면 56억 달러에 달한다는 점입니다. 그렇다면 메르카도리브레의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 시간이 지남에 따라 주가는 주당 순이익을 따르는 경향이 있으므로 MercadoLibre에 관심이 있으시다면 여기를 클릭하여 주당 순이익 내역을 대화형 그래프로 확인해 보시는 것도 좋을 것 같습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.