이미 강세를 보였음에도 불구하고 Lands' End, Inc.(NASDAQ:LE) 주가는 지난 30일 동안 27% 상승하며 강세를 이어가고 있습니다. 지난 30일 동안 연간 상승률은 92%로 매우 급격히 상승했습니다.
확고한 가격 반등에도 불구하고 미국 전문 소매업의 주가매출액비율(또는 "P/S") 중앙값도 0.4배에 가깝기 때문에 Lands' End의 P/S 비율이 0.3배인 것에 대해 무관심하다고 해도 용서받을 수 있습니다. 그러나 P/S에 대한 합리적인 근거가 없다면 투자자들은 분명한 기회 또는 잠재적 좌절을 간과하고 있을 수 있습니다.
Lands' End의 실적 추이
대부분의 다른 회사가 긍정적인 매출 성장을 보이고 있는 반면, Lands' End는 최근 매출이 역성장하고 있기 때문에 더 나은 성과를 거둘 수 있습니다. 많은 사람들이 지루한 매출 실적이 긍정적으로 강화될 것으로 예상하여 P/S 하락을 막고 있는 것일 수 있습니다. 하지만 그렇지 않다면 투자자들은 주가에 너무 많은 돈을 지불한 것일 수 있습니다.
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P/S 비율을 정당화하기 위해 Lands' End는 업계와 유사한 성장률을 기록해야 합니다.
먼저 지난해의 매출 성장률을 살펴보면, 5.4%라는 실망스러운 감소율을 기록해 크게 기대할 만한 수준은 아니었습니다. 적어도 매출은 3년 전보다 완전히 후퇴하지는 않았는데, 이는 이전 성장기 덕분입니다. 따라서 주주들은 불안정한 중기 성장률에 크게 만족하지 않았을 것입니다.
전망을 살펴보면, 내년에는 수익이 감소할 것으로 예상되며, 세 명의 애널리스트가 예상한 대로 매출이 5.9% 감소할 것으로 보입니다. 나머지 업계가 3.8% 성장할 것으로 예상되는 점을 고려하면 좋지 않은 수치입니다.
이러한 점을 고려할 때, 랜드스엔드의 주가수익비율이 다른 대부분의 기업들과 비슷한 수준이라는 점은 다소 놀랍습니다. 분명히 이 회사의 많은 투자자들은 애널리스트 집단의 비관론을 거부하고 지금 당장 주식을 놓지 않으려는 것 같습니다. 대담한 사람만이 이러한 수익 감소가 결국 주가에 부담을 줄 가능성이 높기 때문에 이러한 가격이 지속 가능하다고 가정할 것입니다.
Lands' End의 P/S에서 무엇을 배울 수 있을까요?
주가가 크게 상승하여 이제 랜드스엔드의 주가순자산비율은 업계 중앙값 범위 내로 돌아왔습니다. 주가매출비율의 힘은 주로 가치평가 수단이라기보다는 현재의 투자자 심리와 미래 기대치를 측정하는 데에 있다고 할 수 있습니다.
랜드스엔드의 P/S는 동종 업계 기업들에서 흔히 볼 수 있는 수준은 아니지만, 매출 감소가 예상되는 상황에서 예상치 못한 결과입니다. 이와 같은 우울한 전망을 보면 주가가 하락하여 P/S에 부정적인 영향을 미칠 위험이 있다는 생각이 듭니다. 수익 감소가 주가 하락의 형태로 현실화된다면 주주들은 압박감을 느낄 것입니다.
다음 단계로 넘어가기 전에 저희가 발견한 랜드스엔드에 대한 경고 신호 1가지에 대해 알아두셔야 합니다.
물론 수익이 크게 성장한 이력이 있는 수익성 높은 기업이 일반적으로 더 안전한 투자처입니다. 따라서 합리적인 주가수익비율을 가지고 있고 수익이 크게 성장한 다른 회사들의 무료 컬렉션을 참조하시기 바랍니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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