다년간의 주가 약세 이후 JD.com(JD)에 대한 재평가

• JD.com의 현재 주가가 가치를 제공하는지 아니면 추가 위험을 제공하는지 궁금하다면 이 분석을 통해 현재 주가가 어디에 있는지 이해하는 데 도움이 될 것입니다.
• JD.com은 7일 동안 1.7%, 30일 동안 5.3%, 현재까지 3.6%, 1년 동안 16.1%, 3년 동안 24.7%, 5년 동안 60.2% 하락한 28.46달러로 마감하여 잠재력과 위험에 대해 어떻게 생각하는지 바꿀 수 있습니다.
• 최근 JD.com에 대한 보도는 중국 이커머스에서의 입지와 소비자 지출 및 경쟁 변화에 대한 투자자의 반응에 초점을 맞추었습니다. 이러한 맥락은 투자자들이 주식에 대해 지불할 의사가 있는 가격을 재평가하면서 주가가 움직인 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다.
• Simply Wall St의 밸류에이션 점검에서 JD.com은 6점 만점에 5점을 받았습니다. 다음으로 DCF 및 멀티플과 같은 전통적인 방법을 비교하고 이러한 요소를 통합하여 가치를 생각하는 보다 완전한 방법을 살펴봅니다.

JD.com의 지난해 수익률이 -16.1%로 경쟁사보다 뒤처진 이유를 알아보세요.

접근 방식 1: JD.com 할인된 현금 흐름(DCF) 분석

할인 현금흐름 모델은 JD.com이 미래에 창출할 수 있는 현금을 추정하고 해당 금액을 현재로 할인하여 현재 비즈니스의 가치를 추정합니다.

JD.com에서 사용된 모델은 CN¥ 단위의 현금 흐름 예측을 기반으로 하는 2단계 잉여현금흐름-자본 접근 방식입니다. 최근 12개월 잉여현금흐름은 84억 CN¥의 손실을 기록했습니다. 분석가들은 향후 몇 년간 명확한 예측을 제공하며, Simply Wall St는 이를 확장하여 2035년까지 예상 잉여현금흐름이 508억 CN¥에 달하고 2026년 421억 CN¥, 2027년 589억 CN¥ 등의 중간 수치가 나오도록 예측합니다.

이러한 예상 현금 흐름을 현재로 할인하면 주당 미화 62.40달러의 내재가치가 산출됩니다. 최근 주가인 28.46위안과 비교하면 JD.com이 이 DCF 추정치보다 약 54.4% 할인된 가격에 거래되고 있으며, 이는 시장 가격과 이 특정 가치 평가 모델 간에 큰 격차가 있음을 의미합니다.

결과: 저평가

할인된 현금흐름(DCF) 분석에 따르면 JD.com은 54.4% 저평가된 것으로 나타났습니다. 관심 목록이나 포트폴리오에서 이를 추적하거나 저평가된 우량 주식 58개를 더 찾아보세요.

이 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근 방식 2: JD.com 가격 대비 수익

수익성 있는 기업의 경우, P/E 비율은 수익 1달러당 지불하는 금액을 확인할 수 있는 유용한 방법이며, 이는 시간이 지남에 따라 궁극적으로 주가를 지지하는 요소와 직접적으로 연결됩니다.

"정상적인" P/E는 시장에서 기업의 성장 전망과 리스크를 어떻게 보는지에 따라 달라집니다. 예상 성장률이 높거나 인지된 위험이 낮을수록 더 높은 P/E를 정당화할 수 있으며, 성장률이 더디거나 위험이 높을수록 일반적으로 더 낮은 배수가 적용됩니다.

현재 JD.com은 멀티라인 리테일 업계 평균 20.23배, 피어 그룹 평균 65.53배에 비해 13.68배의 P/E로 거래되고 있습니다. 피어 그룹의 성장 프로필, 수익성 및 리스크가 매우 다를 수 있으므로 이러한 수치를 단순 비교하는 것은 오해의 소지가 있을 수 있습니다.

이를 해결하기 위해 Simply Wall St는 수익 성장 프로필, 산업, 이익률, 시가총액 및 회사별 위험과 같은 요소를 고려한 후 JD.com에 예상할 수 있는 P/E인 "공정 비율"을 계산합니다. JD.com의 이 공정 배율은 27.62배로, 업계 또는 동종 업계와 단순 비교가 아닌 맞춤형 기준점을 제공합니다.

27.62배의 공정 배율과 현재 P/E인 13.68배를 비교하면 JD.com이 이 모델 기반 추정치보다 낮게 거래되고 있음을 알 수 있습니다.

결과: 저평가

P/E 비율은 한 가지 이야기를 들려주지만, 실제 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 경영진이 아닌 유산에 투자를 시작하세요. 창업자가 이끄는 상위 20개 기업을 살펴보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: JD.com 내러티브 선택

앞서 밸류에이션을 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 언급했듯이, Simply Wall St의 내러티브를 사용하면 매출 성장, 수익 및 마진에 대한 견해를 예측, 공정 가치, 현재 주가에 연결하여 JD.com에 대한 명확한 스토리를 수치에 첨부할 수 있습니다. 이 모든 것이 커뮤니티 페이지의 간편한 도구에서 이루어지며, 새로운 뉴스나 수익이 도착하면 업데이트됩니다. 공정 가치를 현재 가격과 비교하여 매수, 보류 또는 매도 여부를 결정할 수 있습니다. 매출 1,697.1억 위안과 수익 58.1억 위안에 기반한 낙관적인 공정가치 약 82.68달러에 가까울 수도 있고, 매출 1,431.4억 위안과 수익 30.1억 위안에 미래 P/E를 낮게 가정한 23.65달러에 가까운 신중한 견해가 있을 수도 있습니다.

JD.com의 경우, 두 가지 주요 JD.com 내러티브의 미리 보기를 통해 쉽게 이해할 수 있도록 하겠습니다:

JD.com 불 케이스

적정 가치: US$45.26

최근 종가 대비 내재된 저평가: 약 37.1%

예상 매출 성장률: 6.37%

• 일부 분석가들은 JD.com이 사용자 증가, 높은 참여도, 매출 모멘텀과 고객 평생 가치를 지원할 수 있는 옴니채널 접근 방식을 통해 잠재적으로 혜택을 받을 것으로 보고 있습니다.
• 이러한 분석가들은 물류, 자동화 및 공급망에 대한 지속적인 지출이 효율성과 마진을 지원할 수 있으며, 새로운 비즈니스와 해외 운영으로 추가 수익원을 창출할 수 있을 것으로 보고 있습니다.
• 주요 위험 요인으로는 공격적인 확장, 치열한 경쟁, 비용 상승, 중국 이커머스 업계의 포화 상태, 수익성 및 현금 흐름에 영향을 미칠 수 있는 지정학적 불확실성 등이 꼽혔습니다.

🐻 JD.com 베어 사례

공정 가치: US$23.65

최근 종가 대비 내재된 고평가: 약 20.4%

가정된 매출 성장률: 3.02%

• 약세 분석가들은 음식 배달과 같은 신규 사업에 대한 막대한 지출에 초점을 맞추고 있으며, 이러한 분야의 손실이 수익성 있는 규모에 도달하지 못할 경우 그룹 마진에 잠재적인 부담으로 작용할 것으로 보고 있습니다.
• 예상 매출 성장률 둔화, 마진 압박, 중국의 인구통계학적 요인, 규제 강화 등이 이러한 분석가들이 설명하는 보다 신중한 수익 경로의 핵심입니다.
• 이 견해에서 제시된 적정 주가 23.65달러는 낮은 미래 예상 주가수익비율 배수와 현재 주가가 이미 이러한 가정이 뒷받침하는 것보다 더 많은 수익력을 반영하고 있을 수 있다는 우려를 반영한 것입니다.

다른 투자자들이 JD.com의 위험, 보상 및 가치 평가를 어떻게 구성하는지 보고 싶다면 숫자가 어떻게 시장을 형성하는 스토리가 되는지 궁금하신가요? 커뮤니티 내러티브를 살펴보세요.

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