(NASDAQ:EBAY) 주주들은 지난 한 달 동안 27%의 주가 상승으로 인내심에 대한 보상을 받았습니다. 지난 30일 동안 연간 상승률은 26%로 매우 급격히 상승했습니다.
주가가 급등했기 때문에 미국 멀티라인 소매업의 거의 절반에 해당하는 기업의 주가매출비율(이하 "P/S")이 1배 미만인 상황에서 2.7배의 P/S 비율을 가진 이베이를 조사할 가치가 없는 주식으로 간주할 수도 있습니다. 하지만 높은 P/S에 대한 합리적인 근거가 있는지 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.
eBay의 최근 실적은 어떤가요?
최근 이베이의 매출은 대부분의 다른 회사보다 느리게 증가하고 있기 때문에 최근이 좋지 않았습니다. 아마도 시장에서는 향후 수익 실적이 반전될 것으로 예상하고 있으며, 이로 인해 P/S 비율이 상승한 것으로 보입니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 주가의 생존 가능성에 대해 매우 불안해할 수 있습니다.
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P/S 비율을 정당화하기 위해 eBay는 업계를 뛰어넘는 인상적인 성장률을 기록해야 합니다.
먼저 지난 한 해를 되돌아보면, 이베이는 지난해 3.2%의 매출 성장을 달성했습니다. 매출도 3년 전보다 총 14% 증가했는데, 이는 부분적으로는 지난 12개월간의 성장 덕분이었습니다. 따라서 주주들은 아마도 중기적인 매출 성장률에 만족했을 것입니다.
미래로 눈을 돌려, 이 회사를 담당하는 애널리스트들의 추정에 따르면 향후 3년 동안 매출이 매년 2.4%씩 성장할 것으로 예상됩니다. 한편, 나머지 업계는 연간 13%씩 성장할 것으로 예상되어 눈에 띄게 더 매력적입니다.
이러한 점을 고려할 때, 이베이의 주가수익비율이 다른 대부분의 기업보다 높다는 사실은 놀랍습니다. 대부분의 투자자들은 이베이의 사업 전망이 턴어라운드되기를 바라고 있지만, 애널리스트 집단은 이런 일이 일어날 것이라고 확신하지 않습니다. 주가수익비율이 성장 전망에 더 부합하는 수준으로 떨어질 경우 이러한 주주들은 향후 실망감을 느낄 가능성이 높습니다.
이베이의 P/S는 투자자에게 어떤 의미가 있을까요?
이베이 주가는 북쪽 방향으로 큰 폭으로 상승했지만, 그 결과 주가순자산비율(P/S)은 상승했습니다. 주가매출비율의 힘은 주로 가치평가 수단이라기보다는 현재의 투자자 심리와 미래 기대치를 측정하는 데에 있다고 할 수 있습니다.
매출 전망이 그리 밝지 않은 상황에서 eBay가 이렇게 높은 P/S로 거래되는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 수익 전망이 약해지면 주가가 하락할 위험이 훨씬 더 커져 P/S 수치가 다시 낮아질 것으로 예상됩니다. 이러한 가격 수준에서는 특히 상황이 개선되지 않을 경우 투자자는 신중한 자세를 유지해야 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.