항암제 파이프라인에 대한 기대감으로 머크의 21% 주가 급등은 정당한가?

• 머크가 저렴하게 거래되고 있는지, 아니면 다소 비싸게 거래되고 있는지 궁금한 적이 있으신가요? 여러분은 혼자가 아니며, 이 질문은 바로 저희가 함께 풀고자 하는 질문입니다.
• 지난 한 달 동안 머크의 주가는 20.8% 급등했고, 지난주에는 7.0%의 견고한 상승률을 기록했습니다. 이는 변화하는 투자 심리와 성장 잠재력을 시사합니다.
• 최근 머크에 대한 헤드라인은 항암제 파이프라인과 FDA 패스트트랙 지정에 대한 기대감에 초점을 맞추고 있습니다. 이 두 가지 요인 모두 시장 낙관론에 기여했습니다. 동시에 진행 중인 특허 분쟁과 새로운 파트너십 발표가 머크의 스토리와 주가 움직임을 형성하고 있습니다.
• 가치 평가와 관련하여 Merck는 가치 점검에서 6점 만점에 5점을 받아 거의 모든 지표에서 저평가된 것으로 나타났습니다. 먼저 익숙한 밸류에이션 접근법을 분석해 보겠습니다. 마지막에 머크와 향후 주식을 판단하는 방식을 바꿀 수 있는 관점을 꼭 기억해 두세요.

작년에 Merck의 6.8% 수익률이 왜 경쟁사보다 뒤처지는지 알아보세요.

접근법 1: 머크 할인현금흐름(DCF) 분석

현금흐름할인법(DCF) 모델은 미래 현금흐름을 예측하고 이를 현재의 달러로 다시 할인하여 기업의 내재가치를 추정합니다. 이 방법은 미래 현금 흐름의 현재 가치를 파악하는 것을 목표로 합니다.

머크의 경우, 이 모델은 2단계 잉여현금흐름-자본 접근법을 사용합니다. 이 회사의 현재 잉여현금흐름은 약 131억 2,000만 달러입니다. 애널리스트의 추정치는 향후 5년까지 확장되어 지속적인 성장을 예측합니다. 2029년까지 예상 잉여현금흐름은 249억 5,000만 달러로 증가하며, 향후 10년간 Simply Wall St는 연간 현금 흐름을 추정하여 머크의 비즈니스가 지속적으로 확장될 것으로 예상합니다.

이러한 미래 현금 흐름을 현재 가치로 다시 할인한 결과, 주당 내재가치는 216.23달러입니다. 이 모델은 머크의 현재 주가를 기준으로 볼 때 주가가 추정 내재가치 대비 51.6% 할인된 가격에 거래되고 있음을 시사합니다.

이 평가는 현재 주가가 저평가되어 있음을 분명히 보여줍니다.

결과: 저평가됨

할인된 현금흐름(DCF) 분석에 따르면 머크는 51.6% 저평가된 것으로 나타났습니다. 관심 목록이나 포트폴리오에서 이 종목을 추적하거나 현금흐름을 기준으로 저평가된 922개 종목을 더 찾아보세요.

이 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근법 2: 머크 가격 대비 수익

주가수익비율(PE)은 기업의 현재 주가를 기본 수익과 직접 연결하기 때문에 수익성 있는 기업의 가치를 평가하는 데 널리 사용되는 방법입니다. 투자자의 경우 주가수익비율을 사용하면 같은 산업 내 다양한 규모의 기업들 간의 수익성과 가치를 쉽게 비교할 수 있습니다.

기업의 '정상' 또는 적정 주가수익비율은 수익 성장 기대치 및 관련 리스크와 같은 요소의 영향을 받습니다. 일반적으로 성장률이 높거나 리스크가 낮을수록 주가수익비율이 높아지고, 성장이 더디거나 리스크가 높은 비즈니스는 일반적으로 주가수익비율 배수가 낮아집니다.

현재 머크는 13.6배의 PE에 거래되고 있습니다. 참고로 제약 업계의 평균 주가수익비율은 20.6배이며, Merck의 동종 업계는 18.2배에 가깝게 거래되고 있습니다. 이는 Merck의 주가가 업계 및 동종업계 평균보다 상당히 낮다는 것을 의미하며, 언뜻 보기에 저평가 가능성이 있음을 시사합니다.

추가적인 맥락을 제공하기 위해 Simply Wall St는 Merck의 적정 주가수익비율을 29.2배로 계산했습니다. 이 독자적인 측정법은 회사의 업종, 시가총액, 예상 수익 성장률, 이익률, 특정 회사 리스크를 고려하여 단순한 업계 평균보다 더 맞춤화된 벤치마크를 제공합니다.

머크의 현재 주가수익비율 13.6배를 공정 주가수익비율 29.2배와 비교하면 현재 수익 프로필에 비해 주가가 공정 가치로 간주되는 수준보다 훨씬 낮게 거래되고 있음을 알 수 있습니다. 이는 시장이 머크의 실적을 뒷받침하는 수치보다 더 많이 할인하고 있음을 시사합니다.

결과: 저평가

주가수익비율은 한 가지 이야기를 들려주지만, 진짜 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 내부자들이 폭발적인 성장에 큰 베팅을 하고 있는 1440개 기업을 알아보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: 머크 내러티브 선택하기

앞서 가치 평가를 이해하는 또 다른 방법이 있다고 언급했습니다. 내러티브에 대해 소개해 드리겠습니다. 내러티브는 단순히 숫자를 넘어 공정가치 추정치 뒤에 숨겨진 스토리를 만들 수 있게 해줍니다. 신제품, 전략, 리스크, 미래 전망 등 머크의 비즈니스에 대한 관점을 재무 예측과 궁극적으로 주당 공정 가치에 연결하는 방법입니다.

Simply Wall St의 커뮤니티 페이지에서 제공되며 수백만 명의 투자자가 사용하는 내러티브를 사용하면 자신의 관점을 현금 흐름 및 수익 예측에 쉽게 연결할 수 있습니다. 이를 통해 머크의 현재 주가가 계산된 공정 가치와 어떻게 비교되는지 판단할 수 있습니다. 내러티브는 새로운 뉴스, 수익 또는 회사 업데이트가 들어올 때마다 역동적으로 업데이트되므로 사실이 바뀌어도 가치 평가가 적절하게 유지됩니다.

Merck의 경우, 한 투자자는 강력한 항암제 출시와 성장하는 파이프라인에 초점을 맞춘 낙관적인 내러티브를 작성하여 공정 가치를 주당 141달러까지 높게 평가할 수 있습니다. 다른 투자자는 특허 만료와 가격 압박으로 인한 리스크를 강조하여 공정 가치를 82달러에 가깝게 볼 수도 있습니다. 이렇게 하면 스토리가 발전함에 따라 가정을 비교하고 조정하는 방법을 빠르게 확인할 수 있습니다.

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