찰스 리버 래버러토리스 인터내셔널(NYSE:CRL)은 꽤 건강한 대차 대조표를 가지고 있습니다.

어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 찰스 리버 래버러토리스 인터내셔널 (NYSE:CRL)은 비즈니스에 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 언제 문제가 되나요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 빈번하게 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 경우는 기업이 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

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찰스 리버 래버러토리스 인터내셔널의 순부채는 얼마인가요?

아래에서 볼 수 있듯이 2023년 12월 기준 찰스 리버 래버러토리스 인터내셔널의 부채는 26억 2,200만 달러로 전년도와 거의 동일합니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 하지만 현금 2억 7,680만 달러도 보유하고 있었기 때문에 순부채는 23억 5,000만 달러입니다.

찰스 리버 래버러토리스 인터내셔널의 부채 살펴보기

가장 최근 대차 대조표를 보면 찰스 리버 래버러토리스 인터내셔널은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 10억 6천만 달러, 그 이후에는 34억 8천만 달러의 부채를 가지고 있음을 알 수 있습니다. 반면에 현금 2억 7,680만 달러와 1년 이내에 만기가 도래하는 7억 8,040만 달러 상당의 미수금이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 34억 8,800만 달러 더 많습니다.

이는 많은 것처럼 보일 수 있지만, 찰스리버 래버러토리스 인터내셔널의 시가총액이 136억 달러에 달하기 때문에 필요한 경우 자본을 조달하여 대차대조표를 강화할 수 있기 때문에 그렇게 나쁘지는 않습니다. 하지만 부채를 희석하지 않고 관리할 수 있는지 면밀히 검토해야 하는 것은 분명합니다.

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

찰스 리버 래버러토리스 인터내셔널의 순부채는 EBITDA의 2.4배로 매우 합리적인 수준이며, 작년에는 이자 비용에 대한 EBIT의 커버리지가 5.0배에 불과했습니다. 크게 걱정할 정도는 아니지만 이자 지급이 다소 부담스럽다는 것을 의미합니다. 중요한 점은 지난 12개월 동안 찰스 리버 래버러토리스 인터내셔널의 EBIT가 거의 제자리걸음을 했다는 점입니다. 저희는 항상 부채를 줄이는 데 도움이 되기 때문에 수익이 증가하는 것을 선호합니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 찰스리버 래버러토리스 인터내셔널이 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.

마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여현금흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 최근 3년 동안 찰스 리버 래버러토리스 인터내셔널은 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름이 EBIT의 61%를 기록했는데, 이는 이자와 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 정상에 가까운 수준입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.

우리의 견해

분석 결과, 찰스 리버 래버러토리스 인터내셔널의 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하면 부채에 큰 문제가 없을 것이라는 신호가 될 수 있습니다. 그러나 다른 관찰 결과는 그다지 고무적이지 않았습니다. 예를 들어 EBITDA를 기준으로 볼 때 부채를 감당하는 데 다소 어려움을 겪고 있는 것으로 보입니다. 이 모든 데이터를 살펴보면 찰스 리버 래버러토리스 인터내셔널의 부채 수준에 대해 다소 조심스러운 생각이 듭니다. 부채가 자기자본 수익률을 높일 수 있다는 점은 인정하지만, 부채가 증가하지 않도록 주주들이 부채 수준을 면밀히 주시할 것을 제안하고 싶습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 실례로 찰스 리버 래버러토리스 인터내셔널에 대해 알아두어야 할 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.

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