버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말을 거침없이 합니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 중요한 것은 센코어(Xencor, Inc. )(NASDAQ:XNCR)가 부채를 가지고 있다는 것입니다. 하지만 주주들은 부채 사용에 대해 걱정해야할까요?
부채는 언제 문제가 될까요?
부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 대차 대조표를 강화하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 유용한 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
센코어의 부채란 무엇인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 9월 현재 Xencor의 부채는 미화 1790만 달러로 1년 동안 전혀 증가하지 않은 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하는 5억 4,300만 달러의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 5억 2,510만 달러에 달합니다.
센코어의 부채 현황 살펴보기
최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 센코어는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 9,200만 달러, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 1억 7,080만 달러에 달합니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 5억 4,300만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 1020만 달러가 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 미화 2억 9,040만 달러 더 많습니다.
센코어의 대차대조표에 유동성이 풍부하다는 것은 부채를 보수적으로 관리하고 있음을 시사하는 좋은 점입니다. 순자산 포지션이 탄탄하기 때문에 대출 기관과 관련된 문제에 직면할 가능성이 낮습니다. 간단히 말해, 센코어가 부채보다 현금을 더 많이 보유하고 있다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성이 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
12개월 동안 센코어는 EBIT 수준에서 손실을 기록했고, 매출은 8500만 달러로 41% 감소했습니다. 이는 저희를 긴장하게 만듭니다.
그렇다면 센코어는 얼마나 위험할까요?
센코어는 지난 12개월 동안 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 있었지만, 미화 2600만 달러의 플러스 잉여 현금 흐름을 창출했습니다. 따라서 손실이 발생하긴 했지만 순현금을 고려하면 단기적인 대차대조표 리스크는 크지 않은 것으로 보입니다. 작년에 매출 성장이 평범했기 때문에 투자 기회가 특별히 매력적이라고 생각하지 않습니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 저희는 센코어에서 두 가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.
모든 것을 고려했을 때, 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때도 있습니다. 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 Xencor 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.