하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말했을 때 이를 잘 표현했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 얼마나 위험한지 고려하는 것은 당연한 일입니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 베로나 파마(NASDAQ:VRNA)도 부채를 활용합니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 문제가 될까요?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은, 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력을 가진 기업의 희석을 대체할 때 부채는 종종 값싼 자본을 의미한다는 것입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
베로나 파마의 부채는 무엇인가요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2023년 12월 말 기준 베로나 파마는 1년 전 977만 달러에서 4840만 달러의 부채를 보유하고 있습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 다른 한편으로는 2억 7,180만 달러의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 2억 2,340만 달러입니다.
베로나 파마의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 베로나 파마는 12개월 이내에 미화 869만 달러의 부채가 있고 그 이후에는 미화 501만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 현금 2억 7,180만 달러와 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금 1,010만 달러가 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 2억 2,390만 달러 더 많다고 할 수 있습니다.
대차대조표에 유동성이 풍부하다는 것은 베로나 파마가 부채를 보수적으로 관리하고 있음을 시사하는 좋은 점입니다. 자산이 충분하기 때문에 대출 기관과 문제가 발생할 가능성은 낮습니다. 간단히 말해, 베로나 파마는 순 현금이 많기 때문에 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다! 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성은 베로나 파마가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
주주들은 베로나 파마가 현재 큰 수익이 없기 때문에 머지 않아 사업 계획을 크게 진전시킬 수 있기를 희망하는 것 같습니다.
그렇다면 베로나 파마는 얼마나 위험할까요?
통계적으로 보면 손실을 보는 기업은 수익을 내는 기업보다 더 위험합니다. 베로나 파마는 작년에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 발생했습니다. 또한 같은 기간 동안 5,000만 달러의 마이너스 잉여 현금 유출과 5,400만 달러의 회계상 손실을 기록했습니다. 하지만 한 가지 다행인 것은 대차대조표에 미화 2억 2,340만 달러가 남아 있다는 점입니다. 이 여유 자금은 현재 추세대로라면 적어도 2년 동안은 성장을 위한 지출을 계속할 수 있음을 의미합니다. 대차 대조표가 충분히 유동적으로 보이지만, 회사가 정기적으로 잉여 현금 흐름을 창출하지 못하면 부채는 항상 우리를 약간 긴장하게 만듭니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 저희는 베로나 파마에서 1가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.