유니버스 파마슈티컬스(NASDAQ:UPC) 주주들은 주가가 최근 한 달 동안 27% 반등했지만, 여전히 최근의 손실을 만회하기 위해 고군분투하고 있는 것을 보고 기뻐할 것입니다. 지난 12개월 동안 주가가 여전히 매우 실망스러운 36% 하락했기 때문에 모든 주주가 기뻐하지는 않을 것입니다.
미국 제약업계의 거의 절반에 달하는 기업이 2.9배 이상의 주가순자산비율(P/S)을 가지고 있고 18배 이상의 P/S도 비정상적이지 않다는 점을 고려하면, 이러한 큰 폭의 주가 상승에도 불구하고 현재 유니버스 제약은 0.2배의 가격 대비 매출(또는 "P/S") 비율로 여전히 강력한 매수 기회처럼 보일 수 있습니다. 그러나 P/S가 상당히 낮은 데에는 이유가 있을 수 있으며, 그 이유가 정당한지 확인하려면 추가 조사가 필요합니다.
유니버스 제약의 실적 추이
예를 들어, 최근 유니버스 제약의 수익이 감소하면서 재무 성과가 좋지 않았다고 가정해 보겠습니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 회사가 가까운 미래에 더 넓은 산업에서 실적 부진을 피하기에 충분하지 않을 것이라고 생각하기 때문에 P/S가 낮을 수 있습니다. 그러나 이런 일이 발생하지 않는다면 기존 주주들은 향후 주가 방향에 대해 낙관적으로 생각할 수 있습니다.
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P/S 비율을 정당화하기 위해, 유니버스 제약은 업계에 크게 뒤처지는 빈혈성 성장을 보여야 할 것입니다.
돌이켜보면, 작년에는 회사의 수익이 20% 감소하는 실망스러운 결과를 가져왔습니다. 그럼에도 불구하고 매출은 3년 전보다 총 5.2% 증가하여 그 이전의 성장세 덕분에 가까스로 회복할 수 있었습니다. 따라서 우리는 그 과정에서 약간의 딸꾹질이 있었음에도 불구하고 그 기간 동안 회사가 일반적으로 매출을 늘리는 데 좋은 성과를 거두었다는 것을 확인하는 것부터 시작할 수 있습니다.
향후 12개월 동안 15%의 성장이 예상되는 업계와 비교하면 최근의 중기 연간 매출 실적을 기준으로 볼 때 회사의 모멘텀은 약합니다.
이러한 점을 고려할 때 유니버스 파마슈티컬스의 주가수익비율이 다른 기업보다 낮은 것은 이해할 수 있습니다. 대부분의 투자자는 최근의 제한된 성장률이 향후에도 계속될 것으로 예상하고 있으며 주식에 대해 더 낮은 금액만 지불할 의향이 있는 것으로 보입니다.
유니버스 파마슈티컬스의 P/S에서 무엇을 배울 수 있을까요?
이러한 강력한 가격 움직임에도 불구하고, 유니버스 파마슈티컬스의 P/S는 여전히 다른 업계에 뒤쳐져 있습니다. 주식을 매도할지 여부를 결정할 때 주가매출비율만 사용하는 것은 현명하지 않지만, 회사의 미래 전망에 대한 실질적인 가이드가 될 수 있습니다.
유니버스 파마슈티컬스를 조사한 결과, 지난 3년 동안의 매출 추세가 현재 업계 기대치에 미치지 못한다는 점에서 예상했던 대로 낮은 주가매출비율의 핵심 요인이라는 것을 확인했습니다. 현 단계에서 투자자들은 수익 개선의 잠재력이 높은 P/S 비율을 정당화할 만큼 크지 않다고 생각합니다. 최근의 중기적 상황이 개선되지 않는 한, 이 수준에서 주가는 계속 하방 장벽을 형성할 것입니다.
예를 들어 유니버스 파마슈티컬스에는 3가지 경고 신호가 있으므로 항상 위험에 유의해야 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.