어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 다른 많은 회사와 마찬가지로 리듬 파마슈티컬스(Rhythm Pharmaceuticals, Inc.)(NASDAQ:RYTM)도 부채를 사용합니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 왜 위험을 초래할까요?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 이로 인해 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
리듬 파마슈티컬스의 순부채는 얼마인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 6월 현재 Rhythm Pharmaceuticals의 부채는 미화 1억 840만 달러로 1년 동안 전혀 증가하지 않은 것으로 나타났습니다. 그러나 대차 대조표에 따르면 3억 1,910만 달러의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 2억 1,080만 달러의 순현금을 보유하고 있습니다.
리듬 제약의 대차 대조표는 얼마나 튼튼합니까?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면, 리듬 제약은 12개월 이내에 미화 5470만 달러의 부채가 있고 그 이후에는 미화 1억 4760만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하는 현금 3억 1,910만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 1,760만 달러가 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 1억 3,440만 달러 더 많습니다.
이러한 단기 유동성은 리듬 파마슈티컬스의 대차대조표가 늘어나지 않았기 때문에 부채를 쉽게 갚을 수 있다는 신호입니다. 간단히 말해, 리듬 파마슈티컬스는 순 현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다! 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성은 리듬 제약이 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 참고해 보세요.
작년에 리듬 파마슈티컬스는 EBIT 수준에서는 수익을 내지 못했지만, 매출은 133% 성장하여 미화 1억 2,000만 달러를 달성했습니다. 따라서 주주들은 더 많은 성장을 기대하고 있습니다!
그렇다면 리듬 파마슈티컬스는 얼마나 위험할까요?
본질적으로 손실을 보고 있는 기업은 오랜 기간 수익성을 유지해온 기업보다 더 위험합니다. 실제로 지난 12개월 동안 리듬 파마슈티컬스는 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 부문에서 손실을 기록했습니다. 또한 같은 기간 동안 1억 6,900만 달러의 마이너스 잉여 현금 유출을 보였고 2억 6,100만 달러의 회계 손실을 기록했습니다. 하지만 적어도 대차대조표에는 단기적으로 성장을 위해 사용할 수 있는 2억 1,080만 달러가 남아 있습니다. 주주들에게 좋은 소식은 리듬 제약의 매출 성장세가 눈부시므로 향후 몇 년간 잉여 현금 흐름을 늘릴 수 있는 가능성이 매우 높다는 것입니다. 고성장 전 이익 기업은 위험할 수도 있지만 큰 보상을 제공할 수도 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 실례로 리듬 파마슈티컬스에서 주의해야 할 경고 신호를 한 가지 발견했습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.