전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 지지했던)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 라바 테라퓨틱스 N.V.(NASDAQ:LVTX)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 언제 문제가 될까요?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
라바 테라퓨틱스의 순부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이 2023년 9월 말 LAVA Therapeutics의 부채는 494만 달러로 1년 전의 417만 달러에서 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 다른 한편으로는 1억 460만 달러의 현금을 보유하고 있어 순 현금 포지션은 9,970만 달러입니다.
라바 테라퓨틱스의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 LAVA Therapeutics는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 2080만 달러, 그 이후에는 3570만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 현금은 1억 460만 달러, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 138만 달러였습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 4,960만 달러 더 많다고 할 수 있습니다.
이러한 흑자는 LAVA Therapeutics의 대차대조표가 견고하다는 것을 강력하게 시사합니다(부채는 전혀 걱정할 필요가 없습니다). 이 사실을 고려할 때 저희는 이 회사의 대차대조표가 황소처럼 튼튼하다고 생각합니다. 간단히 말해 라바 테라퓨틱스는 순 현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다! 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로는 향후 수익성에 따라 라바 테라퓨틱스가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
작년에 라바 테라퓨틱스는 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 매출은 49% 감소한 910만 달러에 그쳤습니다. 솔직히 말해서 좋은 징조는 아닙니다.
그렇다면 라바 테라퓨틱스는 얼마나 위험할까요?
라바 테라퓨틱스는 지난 12개월 동안 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 있었지만, 590만 달러의 플러스 잉여현금흐름을 창출했습니다. 따라서 이를 액면 그대로 받아들이고 순현금 상황을 고려하면 단기적으로 주식이 너무 위험하다고 생각하지 않습니다. 향후 몇 년이 비즈니스의 성숙도에 중요한 시기가 될 것이라는 데는 의심의 여지가 없습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 실례로 라바 테라퓨틱스에 대해 알아야 할 4가지 경고 신호를 발견했으며, 그 중 2가지 경고 신호는 우리를 불편하게 만듭니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.