Stock Analysis
전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 이오니스 파마슈티컬스 (NASDAQ:IONS)가 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?
부채 및 기타 부채는 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 비즈니스에 위험이 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
이오니스 파마슈티컬스는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2023년 12월 말 기준 Ionis Pharmaceuticals의 부채는 12억 7천만 달러로 1년 전의 11억 8천만 달러에서 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 이를 상쇄하기 위해 23억 4,000만 달러의 현금을 보유하고 있어 순현금은 10억 6,000만 달러입니다.
아이오니스 제약의 부채 살펴보기
최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 이오니스 파마슈티컬스는 12개월 이내에 미화 4억 4,810만 달러의 부채가 있고, 12개월 이후에는 21억 6,000만 달러의 부채가 있습니다. 반면에 23억 4,400만 달러의 현금과 9,780만 달러 상당의 미수금이 1년 이내에 만기가 도래했습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 1억 6,810만 달러 더 많습니다.
이오니스 파마슈티컬스의 시가총액이 620억 달러라는 점을 감안하면 이러한 부채가 큰 위협이 될 것이라고 생각하기는 어렵습니다. 그렇지만 이오니스 제약의 재무제표가 더 나빠지지 않도록 지속적으로 모니터링해야 하는 것은 분명합니다. 주목할 만한 부채가 있긴 하지만, 이오니스 파마슈티컬스는 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 이오니스 제약이 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정될 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
작년에 이오니스 파마슈티컬스는 EBIT 수준에서는 수익을 내지 못했지만, 매출은 34% 성장하여 7억 8,800만 달러에 달했습니다. 주주들은 아마도 이 회사가 수익을 창출할 수 있기를 바라고 있을 것입니다.
그렇다면 이오니스 파마슈티컬스는 얼마나 위험할까요?
통계적으로 보면 손실을 보는 기업은 수익을 내는 기업보다 더 위험합니다. 그리고 우리는 Ionis Pharmaceuticals가 작년에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실을 기록했다는 사실에 주목합니다. 또한 같은 기간 동안 3억 3,600만 달러의 마이너스 잉여 현금 유출과 3억 6,600만 달러의 회계상 손실을 기록했습니다. 하지만 한 가지 다행인 것은 대차대조표에 10억 6천만 달러의 현금이 남아 있다는 점입니다. 이는 2년 이상 현재 수준의 지출을 유지할 수 있다는 의미입니다. 작년에 매우 견조한 매출 성장세를 보인 이오니스 파마슈티컬스는 수익성 개선의 길을 걷고 있을지도 모릅니다. 영리 전 기업은 종종 위험하지만 큰 보상을 제공하기도 합니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알게 됩니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 저희는 이오니스 파마슈티컬스에 대해 알아두어야 할 두 가지 경고 신호를 확인했습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.