미국 전체 바이오테크 기업의 거의 절반이 9.8배 미만의 P/S 비율을 가지고 있고 심지어 3배 미만의 P/S도 드물지 않다는 점을 고려할 때 Insmed Incorporated(NASDAQ:INSM)의 36.8배의 주가순자산비율은 현재 매우 약세 신호를 보내고 있을 수 있습니다. 하지만 P/S가 높은 이유가 있을 수 있으므로 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.
Insmed의 실적
최근 대부분의 다른 기업에 비해 매출 성장률이 저조한 인스메드는 상대적으로 부진했습니다. 많은 사람들이 고무적이지 않은 매출 실적이 크게 회복될 것으로 기대하기 때문에 P/S 비율이 붕괴되는 것을 막고 있는 것일 수 있습니다. 그렇지 않다면 특별한 이유 없이 꽤 큰 대가를 치르고 있는 것이니까요.
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Insmed와 같은 P/S 비율이 합리적인 것으로 간주되려면 회사가 업계 평균을 훨씬 뛰어넘어야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.
돌이켜보면, 작년에는 인스메드의 수익이 22%라는 이례적인 상승률을 기록했습니다. 최근 3년 동안에도 단기 실적에 힘입어 전체 수익이 97%나 증가했습니다. 따라서 주주들은 이러한 중기적인 매출 성장률을 분명히 환영했을 것입니다.
이 회사를 따르는 애널리스트들에 따르면 향후 3년 동안 매출은 매년 75%씩 증가할 것으로 예상됩니다. 업계가 매년 115%의 성장을 이룰 것으로 예상되는 만큼, 이 회사의 매출 실적은 약세를 보일 것으로 예상됩니다.
이를 고려할 때 인스메드의 주가수익비율이 업계 동종 업체를 앞지르고 있다는 것은 말이 되지 않는다고 생각합니다. 대부분의 투자자들은 회사의 사업 전망이 턴어라운드되기를 바라고 있지만, 애널리스트 집단은 이것이 일어날 것이라고 확신하지 않습니다. 이 수준의 매출 성장은 결국 주가에 큰 부담이 될 가능성이 높기 때문에 가장 대담한 사람만이 이러한 가격이 지속 가능하다고 가정할 것입니다.
인스메드의 P/S는 투자자에게 어떤 의미가 있을까요?
주가매출비율만 가지고 주식 매도 여부를 결정하는 것은 현명하지 않지만, 회사의 미래 전망에 대한 실질적인 가이드가 될 수 있습니다.
애널리스트들이 인스메드의 매출 성장률이 업계 평균보다 낮을 것으로 예상하고 있지만, 이는 P/S에 조금도 영향을 미치지 않는 것으로 보입니다. 현재로서는 미래 예상 수익이 이러한 긍정적인 심리를 오랫동안 뒷받침하지 못할 가능성이 높기 때문에 높은 P/S에 익숙하지 않습니다. 이러한 가격 수준에서는 특히 상황이 개선되지 않는다면 투자자들은 신중한 자세를 유지해야 합니다.
예를 들어, 인스메드에는 두 가지 경고 신호가 있으므로 항상 위험에 유의해야 합니다.
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