Immatics N.V. (NASDAQ:IMTX) 의 주가매출비율(또는 "P/S") 은 15.7배로, 약 절반의 기업이 12배 미만, 심지어 5배 미만의 P/S를 보이는 미국 바이오테크 업계와 비교하면 지금 당장 매도하는 것처럼 보일 수 있습니다. 그러나 P/S가 높은 데에는 이유가 있을 수 있으며, 그 이유가 정당한지 확인하려면 추가 조사가 필요합니다.
이매틱스의 P/S는 주주에게 어떤 의미가 있을까요?
대부분의 다른 회사가 긍정적 인 매출 성장을 보이고있는 반면 최근 매출이 역전되고 있기 때문에 Immatics는 더 잘할 수 있습니다. 많은 사람들이 부진한 수익 실적이 크게 회복될 것으로 예상하고 있기 때문에 주가수익비율이 하락하지 않았을 수도 있습니다. 그렇지 않다면 특별한 이유 없이 엄청난 대가를 지불하고 있는 것이니까요.
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P/S 비율을 정당화하기 위해서는 Immatics가 업계 평균을 뛰어넘는 인상적인 성장을 보여야 합니다.
돌이켜보면, 작년에는 회사의 수익이 16% 감소하는 실망스러운 결과를 가져왔습니다. 그럼에도 불구하고 지난 12개월 동안의 매출은 3년 전보다 총 137% 증가했습니다. 따라서 주주들은 이 추세가 계속 이어지기를 바랐겠지만, 중기적인 매출 성장률은 분명 환영할 것입니다.
미래로 눈을 돌려, 이 회사를 담당하는 6명의 애널리스트의 추정치에 따르면 향후 3년간 매출 성장은 마이너스 영역으로 접어들어 연간 4.4% 감소할 것으로 예상됩니다. 업계에서 연간 146%의 성장을 예상하는 것을 감안하면 실망스러운 결과입니다.
이러한 정보로 볼 때 Immatics가 업계보다 높은 P/S에서 거래되고 있는 것은 우려스러운 일입니다. 분명히 이 회사의 많은 투자자들은 애널리스트들의 비관론을 거부하고 어떤 가격에도 주식을 놓지 않으려는 것 같습니다. 수익 감소가 결국 주가에 큰 부담이 될 가능성이 높기 때문에 가장 대담한 사람만이 이러한 가격이 지속 가능하다고 생각할 것입니다.
Immatics의 P/S에 대한 결론
주가매출비율이 주식 매수 여부의 결정적인 요소가 되어서는 안 되지만, 매출 기대치를 가늠할 수 있는 지표는 될 수 있습니다.
산업이 성장하는 상황에서 매출이 감소할 것으로 예상되는 회사의 경우, Immatics의 P/S는 예상했던 것보다 훨씬 높습니다. 이와 같이 수익이 곧 감소할 것으로 예상되는 경우, 주가가 이에 따라 높은 P/S를 적정 수준으로 되돌릴 위험이 있다고 판단됩니다. 이러한 가격 수준에서는 특히 상황이 개선되지 않을 경우 투자자는 신중한 자세를 유지해야 합니다.
하지만 Immatics는 투자 분석에서 3가지 경고 신호를 보이고 있으며, 그 중 하나는 잠재적으로 심각할 수 있다는 점에 유의하시기 바랍니다.
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