Stock Analysis
전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 다른 많은 회사와 마찬가지로 Centessa Pharmaceuticals plc(NASDAQ:CNTA)도 부채를 사용합니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 언제 위험할까요?
일반적으로 부채는 회사가 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 이로 인해 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 부채의 장점은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석 자본을 대체할 때 종종 저렴한 자본을 의미한다는 것입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
센테사 파마슈티컬스의 부채는 얼마나 되나요?
아래에서 볼 수 있듯이 2023년 9월 말 현재 Centessa Pharmaceuticals의 부채는 1년 전의 6820만 달러에서 7410만 달러로 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 그러나 대차 대조표에 따르면 2억 8,130만 달러의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 2억 2,730만 달러의 순현금을 보유하고 있습니다.
센테사 제약의 부채 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 센테사 제약의 12개월 이내 만기 부채가 미화 35,000만 달러, 그 이후 만기 부채가 미화 83,000만 달러임을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 2억 8,130만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 3,040만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 1억 9,380만 달러 더 많습니다.
이러한 과도한 유동성은 센테사 제약이 부채에 대해 신중한 접근 방식을 취하고 있음을 시사합니다. 단기 유동성을 충분히 확보하고 있기 때문에 대출 기관에 문제가 없을 것으로 보입니다. 간단히 말해, 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 센테사 제약이 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 센테사 제약이 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
센테사 제약은 운영 수익이 크지 않기 때문에 주주들은 자금이 고갈되기 전에 훌륭한 신제품이 나오기를 바라고 있을 수 있습니다.
그렇다면 센테사 제약은 얼마나 위험할까요?
일반적으로 손실을 내는 회사가 수익을 내는 회사보다 더 위험하다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 실제로 지난 12개월 동안 센테사 제약은 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 부문에서 손실을 기록했습니다. 또한 같은 기간 동안 미화 1억 8,200만 달러의 마이너스 잉여 현금 유출과 1억 5,700만 달러의 회계상 손실을 기록했습니다. 하지만 순현금이 2억 730만 달러에 달하기 때문에 더 많은 자본이 필요하기까지는 다소 시간이 걸릴 것으로 보입니다. 전반적으로 대차 대조표는 현재로서는 지나치게 위험해 보이지는 않지만, 긍정적인 잉여 현금 흐름을 확인할 때까지는 항상 신중을 기해야 합니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 그러나 궁극적으로 모든 회사는 대차대조표 외부에 존재하는 위험을 포함할 수 있습니다. 센테사 제약은 투자 분석에서 5가지 경고 신호를 보이고 있으며, 그 중 2가지가 약간 우려스러운 점이 있습니다...
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.