이미 강력한 실행에도 불구하고 Compugen Ltd.(NASDAQ:CGEN) 주가는 지난 30일 동안 26% 상승하며 강세를 보이고 있습니다. 최근 급등 이후 연간 상승률은 258%에 달해 투자자들이 주목하고 있습니다.
주가가 급등했지만, 미국 바이오테크 업계의 거의 절반이 15.6배 이상의 P/S 비율을 가지고 있고 심지어 75배 이상의 P/S도 드물지 않기 때문에 현재 Compugen은 7배의 주가매출(또는 "P/S") 비율로 여전히 매우 강세 신호를 보내고 있는 것일 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 P/S가 크게 낮아진 것에 대해 합리적인 근거가 있는지는 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.
Compugen의 실적
최근 Compugen은 대부분의 다른 회사보다 매출이 빠르게 증가하고 있기 때문에 유리한시기를 보였습니다. 아마도 시장은 향후 매출 실적이 급락할 것으로 예상하고 있으며, 이로 인해 주가수익비율이 억제된 것으로 보입니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 향후 주가 방향에 대해 상당히 낙관적일 이유가 있습니다.
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Compugen처럼 주가수익비율이 하락하는 것을 진정으로 편안하게 볼 수 있는 유일한 경우는 회사의 성장이 업계보다 확실히 뒤처질 때입니다.
먼저 지난 12개월을 되돌아보면, 회사의 수익이 지난 12개월 동안 급격한 성장세를 보인 것을 알 수 있습니다. 최근 3년 동안의 놀라운 단기 실적에 힘입어 전반적인 매출도 놀라울 정도로 증가했습니다. 따라서 이 회사가 그 기간 동안 엄청난 매출 성장을 이루었다는 것을 확인하는 것부터 시작할 수 있습니다.
현재 이 회사를 따르는 두 명의 애널리스트에 따르면 향후 3년 동안 매출은 매년 12%씩 감소할 것으로 예상됩니다. 나머지 업계가 연간 272% 성장할 것으로 예상되는 점을 감안하면 그리 좋은 성적은 아닙니다.
이를 고려할 때 Compugen의 P/S가 동종 업계와 거의 일치한다는 점이 흥미롭습니다. 그럼에도 불구하고 수익이 역전되는 상황에서 아직 P/S가 바닥에 도달했다는 보장은 없습니다. 약한 전망이 주가를 짓누르고 있기 때문에 이 가격을 유지하는 것조차 어려울 수 있습니다.
Compugen의 P/S는 투자자에게 무엇을 의미할까요?
Compugen의 주가는 눈에 띄게 상승했지만, 주가순자산비율은 여전히 낮은 수준입니다. 일반적으로 저희는 주가매출비율을 회사의 전반적인 건전성에 대한 시장의 생각을 파악하는 데 제한적으로 사용하는 것을 선호합니다.
다른 업계에 비해 낮은 수익 예측을 고려할 때, Compugen의 P/S가 낮은 편에 속하는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 현재 주주들은 향후 수익이 그다지 놀랍지 않을 것이라는 점을 인정하면서 낮은 주가수익비율을 받아들이고 있습니다. 이러한 상황이 개선되지 않는 한, 이 수준에서 주가는 계속 장벽을 형성할 것입니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.