버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 묻지 않습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 블루프린트 메디신스 코퍼레이션 (NASDAQ:BPMC)이 부채를 사용하는 것을 볼 수 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
블루프린트 의약품은 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래에서 볼 수 있듯이 2023년 12월 말 기준, 블루프린트 메디신스의 부채는 6억 8,040만 달러로 1년 전의 5억 6,940만 달러에서 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 다른 한편으로는 7억 1,060만 달러의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 3,020만 달러입니다.
블루프린트 메디신스의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?
가장 최근 대차대조표를 보면 블루프린트 메디신스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 2억 1,490만 달러, 그 이후에는 7억 370만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 7억 1,060만 달러의 현금과 4,320만 달러의 미수금이 12개월 이내에 만기가 도래하는 채권을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 1억 6480만 달러 더 많습니다.
물론 블루프린트 메디신스의 시가총액은 55억 6,600만 달러이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 것입니다. 그렇긴 하지만 재무제표가 더 나빠지지 않도록 계속해서 모니터링해야 하는 것은 분명합니다. 주목할 만한 부채가 있긴 하지만, 블루프린트 메디신스는 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보세요.
12개월 동안 블루프린트 메디신스는 이자 및 세금 차감 전 수익은 보고하지 않았지만 22% 증가한 2억 4,900만 달러의 수익을 기록했습니다. 운이 좋다면 이 회사는 수익성 있는 기업으로 성장할 수 있을 것입니다.
그렇다면 블루프린트 의약품은 얼마나 위험할까요?
통계적으로 보면 손해를 보는 회사는 돈을 버는 회사보다 더 위험합니다. 블루프린트 메디신스는 작년에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 발생했습니다. 또한 같은 기간 동안 4억 5,300만 달러의 마이너스 잉여 현금 유출과 5억 7,000만 달러의 회계상 손실을 기록했습니다. 하지만 적어도 단기적으로는 대차대조표에 3,020만 달러가 남아 있어 성장에 투자할 수 있습니다. 블루프린트 메디신스의 매출 성장세는 작년에 두드러졌기 때문에 조만간 흑자로 전환할 수 있는 위치에 있을지도 모릅니다. 수익을 내기 전의 기업은 종종 위험하지만 큰 보상을 제공할 수도 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 하지만 궁극적으로 모든 회사에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 저희는 블루프린트 의약품에서 두 가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.