미국 바이오테크 업계의 주가수익비율 중앙값이 약 11.2배로 비슷한 상황에서 Arcutis Biotherapeutics, Inc.(NASDAQ:ARQT)의 9배라는 주가매출비율(또는 "P/S")이 별다른 의미가 없다고 생각하는 사람은 많지 않을 것입니다. 하지만 투자자가 뚜렷한 기회를 놓치거나 비용이 많이 드는 실수를 저지를 수 있으므로 설명 없이 단순히 P/S를 무시하는 것은 현명하지 않습니다.
아큐티스 바이오테라퓨틱스의 실적 현황
아큐티스 바이오테라퓨틱스는 최근 대부분의 다른 회사보다 매출이 더 많이 증가하고 있기 때문에 확실히 좋은 성과를 거두고 있습니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 이러한 강력한 수익 성과가 곧 꺾일 것이라고 생각하기 때문에 P/S 비율이 적당하다는 것입니다. 회사가 마음에 든다면, 그렇지 않기를 바라며 주가가 좋지 않을 때 주식을 매수할 수 있기를 바랄 것입니다.
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아큐티스 바이오테라퓨틱스와 같은 P/S를 볼 수 있는 유일한 경우는 회사의 성장이 업계를 면밀히 추적하고 있을 때입니다.
지난 한 해 동안의 매출 성장 추이를 살펴보면 회사의 매출이 기하급수적으로 성장했음을 알 수 있습니다. 이러한 믿을 수 없는 단기 성장에도 불구하고 최근 3년 동안은 전혀 성장하지 못했기 때문에 총체적으로 큰 성장을 이루지 못했습니다. 따라서 주주들은 불안정한 중기 성장률에 크게 만족하지 않았을 것입니다.
전망으로 돌아가서, 향후 3년간은 7명의 애널리스트가 예상한 대로 매년 61%의 성장률을 기록할 것으로 예상됩니다. 이는 업계 전반의 연간 성장률 전망치인 200%에 비해 상당히 낮은 수치입니다.
이런 점을 고려할 때 아큐티스 바이오테라퓨틱스의 주가수익비율이 다른 대부분의 기업과 비슷한 수준이라는 점이 궁금합니다. 분명히 이 회사의 많은 투자자들은 분석가들이 지적하는 것보다 덜 약세이며 지금 당장 주식을 놓지 않으려는 것 같습니다. 이 수준의 매출 성장은 결국 주가에 부담을 줄 가능성이 높기 때문에 이러한 가격을 유지하기는 어려울 것입니다.
핵심 사항
주가매출비율의 힘은 주로 가치 평가 수단이라기보다는 현재의 투자자 심리와 미래 기대치를 측정하는 데에 있다고 할 수 있습니다.
아큐티스 바이오테라퓨틱스의 매출 성장률 추정치가 광범위한 산업에 비해 상당히 낮다는 점을 고려하면 현재 P/S 비율에서 거래되는 것이 예상외라고 생각하는 이유를 쉽게 알 수 있습니다. 현재로서는 예상되는 미래 수익이 오랫동안 긍정적인 심리를 뒷받침하지 못할 가능성이 높기 때문에 P/S에 확신을 갖지 못합니다. 현재의 주가매출비율을 정당화하기 위해서는 긍정적인 변화가 필요합니다.
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