Stock Analysis
버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 깎는 반박을 하지 않습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 중요한 것은 앱시 코퍼레이션 (NASDAQ:ABSI)이 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 이 부채가 주주에게 문제가 될까요?
부채는 언제 위험할까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 최악의 경우 회사가 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 보다 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 자본으로 희석된 주식을 대체할 때 부채가 값싼 자본이 되는 경우가 많다는 것입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
앱시의 부채란 무엇인가요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 3월 말 기준 Absci의 부채는 705만 달러로 1년 동안 1030만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 그러나 대차 대조표를 보면 1억 6,150만 달러의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 1억 5,450만 달러의 순현금을 보유하고 있습니다.
앱시의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 12개월 이내에 미화 2530만 달러의 부채가 있고 그 이후에는 미화 950만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 1억 6,150만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 4,200만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 미화 1억 2,680만 달러 더 많습니다.
이러한 흑자는 앱시가 안전하고 보수적으로 보이는 방식으로 부채를 사용하고 있음을 시사합니다. 자산이 충분하기 때문에 대출 기관과 문제가 발생할 가능성은 낮습니다. 간단히 말해, Absci가 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 Absci가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
작년에 Absci는 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 수익이 14% 줄어든 530만 달러로 감소했습니다. 이는 우리가 기대했던 결과가 아닙니다.
그렇다면 앱시는 얼마나 위험할까요?
본질적으로 손실을 보고 있는 기업은 오랜 기간 수익성을 유지해온 기업보다 더 위험합니다. 실제로 지난 12개월 동안 Absci는 이자 및 세금 차감 전 수익(EBIT) 라인에서 손실을 기록했습니다. 또한 같은 기간 동안 6,300만 달러의 마이너스 잉여 현금 유출과 1억 1,900만 달러의 회계상 손실을 기록했습니다. 하지만 순현금은 미화 1억 5,450만 달러이므로 더 많은 자본이 필요하기까지는 시간이 조금 더 필요합니다. 현재로서는 대차 대조표가 지나치게 위험해 보이지는 않지만, 긍정적인 잉여 현금 흐름을 확인할 때까지는 항상 신중을 기해야 합니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 궁극적으로 모든 회사에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 실례로 저희는 여러분이 알아야 할 3가지 경고 신호를 발견했습니다.
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