워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. 중요한 것은 Shutterstock, Inc.(NYSE:SSTK)가 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 언제 위험할까요?
부채 및 기타 부채는 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 비즈니스에 위험해집니다. 최악의 시나리오에서는 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못해 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 기업이 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
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Shutterstock의 부채는 얼마나 될까요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 3월 현재 Shutterstock의 부채는 1년 동안 전혀 증가하지 않은 3,000만 달러로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하는 7,180만 달러의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 4,180만 달러입니다.
Shutterstock의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 Shutterstock의 12개월 이내 만기 부채가 4억 3,300만 달러, 그 이후 만기 부채가 5억 4,430만 달러임을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 7,180만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 9,400만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 3억 2,140만 달러 더 많습니다.
이 수치는 많은 것처럼 보일 수 있지만, Shutterstock의 시가총액이 13억 6,000만 달러이므로 필요한 경우 자본을 조달하여 대차 대조표를 강화할 수 있으므로 그렇게 나쁘지는 않습니다. 하지만 부채를 희석하지 않고 관리할 수 있는지 면밀히 검토해야 하는 것은 분명합니다. 주목할 만한 부채가 있긴 하지만 Shutterstock은 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다.
실제로 지난 12개월 동안 EBIT가 36%나 급감했기 때문에 부채 수준이 낮다는 것이 Shutterstock의 큰 장점입니다. 수익이 급감하면 대출 기관과의 관계가 악화될 수 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 Shutterstock이 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. Shutterstock은 대차 대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔액이 얼마나 빨리 쌓이고 있는지(또는 소멸되는지) 이해하는 데 도움이 됩니다. 지난 3년 동안 Shutterstock의 잉여현금흐름은 예상보다 훨씬 높은 93%에 달하는 매우 견고한 EBIT를 창출했습니다. 따라서 원하는 경우 부채를 상환할 수 있는 여력이 충분합니다.
요약
Shutterstock은 유동 자산보다 부채가 더 많지만, 4,180만 달러의 순현금도 보유하고 있습니다. 그리고 미화 2700만 달러의 잉여 현금 흐름은 EBIT의 93%에 달해 깊은 인상을 남겼습니다. 따라서 Shutterstock의 부채 사용에는 아무런 문제가 없습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. Shutterstock에서 확인된 경고 신호는 1가지이며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.
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