줌인포 테크놀로지스(NASDAQ:ZI)는 건전한 대차 대조표를 가지고 있나요?

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말했을 때 이를 잘 표현했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 얼마나 위험한지 고려하는 것은 당연한 일입니다. 다른 많은 기업과 마찬가지로 ZoomInfo Technologies Inc.(NASDAQ:ZI)도 부채를 활용합니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 언제 위험할까요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 고통스러운) 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달하여 주주를 영구적으로 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 비즈니스가 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

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ZoomInfo Technologies의 부채는 얼마인가요?

아래 차트를 클릭하면 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2023년 12월에 ZoomInfo Technologies의 부채는 12억 3,000만 달러로 전년도와 거의 동일합니다. 하지만 이를 상쇄하는 현금 5억 5,110만 달러를 보유하고 있어 순부채는 약 6억 8,130만 달러입니다.

줌인포 테크놀로지스의 대차대조표는 얼마나 건전할까요?

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 ZoomInfo Technologies의 12개월 이내 만기 부채가 미화 6억 3,840만 달러, 그 이후 만기 부채가 미화 41억 1,100만 달러임을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 5억 5,110만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 2억 8,110만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 39억 2,000만 달러 더 많습니다.

이러한 적자는 시가총액 60억5천만 달러에 비하면 상당한 규모이므로 주주들은 줌인포테크놀로지의 부채 사용 현황을 주시해야 할 것으로 보입니다. 대출 기관이 대차 대조표를 강화할 것을 요구할 경우 주주들은 심각한 지분 희석에 직면할 가능성이 높습니다.

기업의 수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값을 계산합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

줌인포테크놀로지스의 EBITDA 대비 순부채 비율은 약 2.2로 부채를 적당히만 사용하고 있음을 나타냅니다. 이자 비용의 11.6배에 달하는 EBIT는 부채 부담이 공작 깃털처럼 가볍다는 것을 의미합니다. 지난 12개월 동안 줌인포 테크놀로지스의 EBIT가 비 온 뒤에 대나무처럼 급상승하여 47% 증가했다는 점은 주목할 만합니다. 덕분에 부채 관리가 더 쉬워질 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 ZoomInfo Technologies가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶으시다면 애널리스트의 수익 예측에 관한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름으로 뒷받침되는 금액이 얼마나 되는지 확인하는 것이 좋습니다. 다행히도 ZoomInfo Technologies는 지난 3년 동안 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 전환은 Daft Punk 콘서트에서 비트가 떨어질 때 관중들이 흥분하는 것만큼이나 저희를 흥분시킵니다.

우리의 견해

좋은 소식은 줌인포 테크놀로지가 입증한 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하는 능력은 푹신한 강아지처럼 저희를 기쁘게 한다는 것입니다. 하지만 좀 더 암울한 측면에서 보면 총부채 수준은 다소 우려스럽습니다. 이 모든 데이터를 고려할 때 ZoomInfo Technologies는 부채에 대해 상당히 합리적인 접근 방식을 취하고 있는 것으로 보입니다. 즉, 주주 수익률을 높이기 위해 조금 더 많은 위험을 감수하고 있다는 뜻입니다. ZoomInfo Technologies 내부자가 최근 주식을 매입했다는 사실을 알게 된다면 더 자세히 조사해보고 싶을 것 같습니다. 오늘 저희는 보고된 내부자 거래 목록을 무료로 공유하고 있으니 여러분도 관심을 가져보시기 바랍니다.

물론, 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 마시고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인하시기 바랍니다.

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