어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 다른 많은 기업과 마찬가지로 NetEase, Inc.(NASDAQ:NTES)도 부채를 활용합니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 위험할까?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 최악의 경우, 회사가 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
넷이즈의 순부채란 무엇인가요?
아래 이미지를 클릭하면 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2024년 3월 말 기준 NetEase의 부채는 253억 위안으로 1년 동안 311억 위안에서 감소한 것으로 나타났습니다. 그러나 다른 한편으로는 1,346억 위안의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 1,093억 위안에 달합니다.
넷이즈의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 넷이즈는 12개월 이내에 만기가 돌아오는 부채가 60.0억 위안, 12개월 이후에 만기가 돌아오는 부채가 43.8억 위안이었습니다. 반면에 1,346억 위안의 현금과 1년 이내에 만기가 도래하는 777억 위안 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 779억 CN¥ 더 많다고 할 수 있습니다.
이러한 과도한 유동성은 넷이즈가 부채에 대해 신중한 접근 방식을 취하고 있음을 시사합니다. 자산이 충분하기 때문에 대출 기관과 문제가 발생할 가능성은 낮습니다. 간단히 말해, 넷이즈는 순현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
또한, 넷이즈의 EBIT가 32% 증가하여 향후 부채 상환에 대한 걱정을 줄였다는 소식도 반갑습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로는 향후 비즈니스의 수익성에 따라 NetEase가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.
마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 넷이즈의 대차대조표에는 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 넷이즈는 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 전환은 다프트 펑크 콘서트에서 비트가 떨어질 때 관중들이 흥분하는 것만큼이나 우리를 흥분시킵니다.
요약
부채를 우려하는 투자자들의 의견에 공감하지만, 넷이즈는 1,093억 위안의 순현금을 보유하고 있으며 부채보다 유동 자산이 더 많다는 점을 명심해야 합니다. 무엇보다도 중요한 것은 EBIT의 122%를 잉여현금흐름으로 환산하면 350억 위안에 달한다는 점입니다. 넷이즈의 부채에 관해서는 마음이 자쿠지로 향할 만큼 충분히 편안해졌습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 저희는 여러분이 알아두어야 할 두 가지 경고 신호를 확인했습니다.
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