데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 다른 많은 회사와 마찬가지로 Electronic Arts Inc.(NASDAQ:EA)도 부채를 활용합니다. 그러나 진짜 문제는이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 문제가 될까요?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 최악의 경우 회사가 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 있습니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장에 필요한 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
일렉트로닉 아츠는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2024년 6월 기준 부채는 18억 8천만 달러로 전년과 거의 동일합니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 27억 7,700만 달러의 현금을 보유하고 있어 8억 8,400만 달러의 순현금을 보유하고 있습니다.
일렉트로닉 아츠의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 24억 7천만 달러, 그 이후에는 28억 4천만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 27억 7천만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 4억 3,300만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 총 21억 1,000만 달러 더 많습니다.
상장된 Electronic Arts 주식의 가치가 총 373억 달러에 달하기 때문에 이 정도의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 하지만 주주들이 앞으로도 재무제표를 지속적으로 모니터링할 것을 권장할 만큼 충분한 부채가 있습니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 순현금을 보유하고 있으므로 부채 부담이 크지 않다고 말할 수 있습니다!
반면에 지난 12개월 동안 EBIT는 9.6% 감소했습니다. 이러한 속도로 수익이 계속 감소한다면 부채를 관리하는 데 어려움이 가중될 수 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로는 향후 비즈니스의 수익성이 시간이 지남에 따라 재무제표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 재무제표에는 순현금이 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔액이 얼마나 빠르게 쌓이고 있는지(또는 잠식되는지) 파악할 수 있습니다. 지난 3년 동안 일렉트로닉아츠는 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 전환율은 다프트 펑크 콘서트에서 비트가 떨어질 때 관중들이 흥분하는 것만큼이나 우리를 흥분하게 만듭니다.
요약
기업의 총 부채를 살펴보는 것은 언제나 합리적이지만, 8억 8,400만 달러의 순현금을 보유하고 있다는 점은 매우 안심할 수 있습니다. 무엇보다도 중요한 것은 EBIT의 123%를 잉여현금흐름으로 환산하면 19억 달러에 달한다는 점입니다. 따라서 저희는 일렉트로닉 아츠의 부채 사용이 위험하다고 생각하지 않습니다. 물론 일렉트로닉 아츠 내부자들이 주식을 매입하고 있다는 사실을 알게 된다면 더 큰 신뢰를 얻을 수 있을 것입니다. 같은 생각이라면 이 링크를 클릭하여 내부자 매입 여부를 확인할 수 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.