크리테오(NASDAQ:CRTO)의 주가는 26% 상승했지만 비즈니스는 아직 따라잡지 못하고 있습니다.

크리테오(NASDAQ:CRTO) 주주들은 지난 한 달 동안 26%의 주가 상승으로 인내심에 대한 보상을 받았습니다. 장기 주주들은 최근 반등 이후 1년 동안 거의 보합세를 유지했던 주가가 회복된 것에 대해 감사할 것입니다.

주가가 급등하기는 했지만, 크리테오의 매출 대비 주가수익비율(이하 "P/S")이 0.9배로 미국 미디어 업계의 평균 P/S와 비슷하다는 점을 고려할 때, 이를 크게 문제 삼을 사람은 많지 않을 것입니다. 그러나 P/S에 대한 합리적인 근거가 없다면 투자자들은 분명한 기회 또는 잠재적인 좌절을 간과하고 있을 수 있습니다.

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크리테오의 P/S는 주주들에게 어떤 의미일까요?

크리테오는 최근 매출이 역성장하고 있는 반면, 대부분의 다른 기업들은 긍정적인 매출 성장세를 보이고 있기 때문에 더 나은 성과를 거둘 수 있습니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 이 부진한 수익 실적이 곧 개선될 것이라고 생각하기 때문에 P/S 비율이 적정 수준일 수 있다는 것입니다. 그렇지 않다면 이런 종류의 성장 프로필을 가진 회사에 대해 상대적으로 높은 가격을 지불하고 있는 것입니다.

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크리테오의 매출 성장이 어느 정도 예상되나요?

크리테오와 같은 P/S 비율이 합리적인 것으로 간주되기 위해서는 기업이 업계와 일치해야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.

먼저 지난해 크리테오의 매출 성장률을 살펴보면, 3.3%라는 실망스러운 감소세를 기록했기 때문에 기대에 부풀어 있을 만한 상황은 아니었습니다. 그 결과 3년 전의 매출도 전체적으로 5.9% 감소했습니다. 따라서 안타깝게도 그 기간 동안 회사가 매출 성장에 큰 성과를 거두지 못했음을 인정해야 합니다.

미래로 눈을 돌려, 이 회사를 담당하는 애널리스트들의 추정에 따르면 향후 3년간 매출 성장은 마이너스 영역으로 접어들어 매년 15%씩 감소할 것으로 예상됩니다. 한편, 더 넓은 산업은 매년 4.5%씩 성장할 것으로 예상되어 전망이 좋지 않습니다.

이러한 점을 고려할 때, 크리테오의 P/S가 다른 대부분의 기업들과 비슷한 수준이라는 점은 다소 놀랍습니다. 크리테오의 많은 투자자들이 애널리스트 집단의 비관론을 거부하고 지금 당장 주식을 처분하지 않으려는 것으로 보입니다. 이러한 주주들은 P/S가 마이너스 성장 전망에 더 부합하는 수준으로 떨어질 경우 향후 실망할 가능성이 높습니다.

주요 시사점

주가가 크게 상승하여 현재 크리테오의 주가수익비율은 업계 중앙값 범위 내로 돌아왔습니다. 일반적으로 투자 결정을 내릴 때 주가매출비율에 너무 많은 의미를 부여하는 것은 주의해야 하지만, 다른 시장 참여자들이 회사에 대해 어떻게 생각하는지에 대해 많은 것을 알려줄 수 있습니다.

크리테오는 현재 매출 감소가 예상되는 기업임에도 불구하고 예상보다 높은 주가순자산비율(P/S)로 거래되고 있는 것으로 보입니다. 이와 같은 우울한 전망을 볼 때, 주가가 하락할 위험이 있으며 이는 주가수익비율에 부정적인 영향을 미칠 것이라는 생각이 즉각적으로 듭니다. 수익 감소가 주가 하락의 형태로 현실화된다면 주주들은 압박감을 느끼게 될 것입니다.

다른 리스크는 어떻게 될까요? 모든 기업에는 이러한 리스크가 존재하며, 크리테오가 주목해야 할 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.

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