어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 레이요니어 어드밴스드 머티리얼즈 (NYSE:RYAM)도 다른 많은 기업과 마찬가지로 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 규모를 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
레이요니어 어드밴스드 머티리얼즈에 대한 최신 분석을 확인하세요.
레이요니어 어드밴스드 머티리얼즈는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래에서 볼 수 있듯이, 레이요니어 어드밴스드 머티리얼즈의 부채는 2023년 12월 기준 7억 7610만 달러로 1년 전의 8억 5140만 달러에서 감소했습니다. 하지만 7,580만 달러의 현금도 보유하고 있었기 때문에 순부채는 7억 3,000만 달러입니다.
레이오니어 어드밴스드 머티리얼즈의 대차 대조표는 얼마나 건전한가?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 레이오니어 어드밴스드 머티리얼즈는 12개월 이내에 만기가 돌아오는 부채가 3억 7,580만 달러, 12개월 이후 만기가 돌아오는 부채가 10억 6천만 달러에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 7,580만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 돌아오는 2억 1,690만 달러의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 11억 4천만 달러 더 많습니다.
이 적자는 2억 9,040만 달러 규모의 회사에 마치 거인이 인간 위에 우뚝 솟은 것처럼 그림자를 드리우고 있습니다. 따라서 우리는 의심할 여지 없이 대차대조표를 면밀히 관찰할 것입니다. 결국, 레이요니어 어드밴스드 머티리얼즈는 지금 당장 채권자들에게 돈을 갚아야 한다면 대규모 자본 재조달이 필요할 것입니다.
기업의 수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 순부채를 계산합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.
레이요니어 어드밴스드 머티리얼즈의 EBITDA 대비 부채 비율(4.8)은 부채를 일부 사용하고 있음을 시사하지만, 이자 커버리지가 0.089로 매우 낮아서 레버리지가 높음을 나타냅니다. 이는 상당 부분 회사의 상당한 감가상각비와 상각비 때문이며, 이는 EBITDA가 수익의 매우 관대한 척도이며 부채가 처음 보이는 것보다 더 큰 부담이 될 수 있음을 의미합니다. 따라서 주주들은 이자 비용이 최근 비즈니스에 큰 영향을 미친 것으로 보인다는 사실을 알고 있어야 합니다. 더 심각한 문제는 지난 12개월 동안 레이요니어 어드밴스드 머티리얼즈의 EBIT가 83%나 감소했다는 점입니다. 수익이 계속해서 이러한 추세를 보인다면 부채를 갚는 것은 빗속에서 마라톤을 하도록 설득하는 것보다 더 어려울 것입니다. 우리가 부채에 대해 가장 많이 배우는 것은 대차대조표라는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 무엇보다도 미래의 수익이 향후에도 건전한 대차대조표를 유지할 수 있는 레이오니어 어드밴스드 머티리얼즈의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 관심이 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
하지만 최종적으로 고려하는 사항도 중요한데, 기업은 서류상 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 저희는 항상 EBIT가 잉여현금흐름으로 얼마나 전환되는지 확인합니다. 지난 2년 동안 레이요니어 어드밴스드 머티리얼즈는 많은 현금을 소진했습니다. 이는 성장을 위한 지출의 결과일 수도 있지만, 부채를 훨씬 더 위험하게 만들기도 합니다.
우리의 견해
레이요니어 어드밴스드 머티리얼즈의 EBIT 성장률을 보면 주식에 대한 확신이 들지 않았고, 총 부채 수준은 연중 가장 바쁜 밤에 텅 빈 식당 하나보다 더 매력적이지 않았습니다. 게다가 이자 커버리지도 신뢰를 주지 못했습니다. 우리가 보기에 레이요니어 어드밴스드 머티리얼즈는 대차대조표에 상당한 부담을 안고 있는 것처럼 보입니다. 벌 보호복 없이 꿀을 채취하면 벌에 쏘일 위험이 있으니 이 종목은 멀리하는 게 좋을 것 같습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 레이요니어 어드밴스드 머티리얼즈에 대해 알아두어야 할 경고 신호 1가지를 확인했습니다.
부채 부담 없이 수익을 늘릴 수 있는 기업에 투자하는 데 관심이 있다면 대차대조표에 순현금이 있는 성장하는 기업의 무료 목록을 확인해 보세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 Rayonier Advanced Materials 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
무료 분석에 액세스이 글에 대한 의견이 있으신가요? 콘텐츠에 대해 궁금한 점이 있으신가요? 직접 문의해 주세요. 또는 편집팀 (at) simplywallst.com으로 이메일을 보내주세요.
Simply Wall St의 이 기사는 일반적인 내용을 담고 있습니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트의 예측에 기반한 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 저희는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.
This article has been translated from its original English version, which you can find here.