하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 Arq, Inc.(NASDAQ:ARQ)가 부채를 안고 있다는 것입니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 언제 문제가 될까요?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 개선하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
Arq의 부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이 2023년 12월 말 기준 Arq의 부채는 1750만 달러로, 1년 전에는 부채가 없었지만 지금은 부채가 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 이를 상쇄하기 위해 4540만 달러의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 2790만 달러입니다.
Arq의 부채 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 Arq는 1년 이내에 미화 23.0만 달러의 부채가 있고, 그 이후에는 미화 34.1백만 달러의 부채가 만기 도래합니다. 이를 상쇄하기 위해 4540만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 1620만 달러의 미수금이 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 445만 달러 더 많습니다.
Arq의 규모를 고려할 때 유동 자산이 총 부채와 균형을 잘 이루고 있는 것으로 보입니다. 따라서 미화 2억 2,400만 달러의 회사가 현금이 부족할 가능성은 매우 낮지만 대차대조표를 계속 주시할 가치가 있습니다. 간단히 말해, Arq가 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 징조입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
작년에 Arq는 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 매출은 3.7% 감소한 9,900만 달러에 그쳤습니다. 이는 우리가 바라던 결과가 아닙니다.
그렇다면 Arq는 얼마나 위험할까요?
통계적으로 보면 손실을 보는 기업은 수익을 내는 기업보다 더 위험합니다. 그리고 작년에 Arq는 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 발생했습니다. 또한 같은 기간 동안 4,700만 달러의 마이너스 잉여 현금 유출과 1,200만 달러의 회계상 손실을 기록했습니다. 순 현금이 2,790만 달러에 불과하다는 점을 감안하면, 조만간 손익분기점에 도달하지 못할 경우 더 많은 자본을 조달해야 할 수도 있습니다. 현재로서는 대차 대조표가 지나치게 위험해 보이지는 않지만, 긍정적인 잉여 현금 흐름을 확인할 때까지는 항상 신중해야 합니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 궁극적으로 모든 회사에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이를 위해 Arq에서 발견한 3가지 경고 신호 (약간 우려되는 2가지 포함 )에 대해 알아두어야 합니다.
그 후에도 견고한 대차 대조표를 보유한 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체 없이 순 현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.