프록터 앤 갬블 (NYSE : PG)의 대차 대조표는 매우 건전합니다.

하워드 막스는 주가 변동성을 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실질적인 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 프록터 앤 갬블 컴퍼니(NYSE:PG)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.

부채는 언제 문제가 될까요?

부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 회사의 희석을 대체할 때 부채가 값싼 자본을 의미한다는 것입니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

프록터 앤 갬블에 대한 최신 분석 보기

프록터 앤 갬블의 부채는 얼마인가요?

아래 차트를 클릭하면 자세한 내용을 볼 수 있으며, 2024년 9월에 Procter & Gamble의 부채는 362억 달러로 전년도와 거의 동일합니다. 반대로 현금은 122억 달러로 약 240억 달러의 순부채를 보유하고 있습니다.

프록터 앤 갬블의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?

최신 대차 대조표 데이터에 따르면 프록터 앤 갬블은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 364억 달러, 그 이후에는 379억 달러의 부채가 만기 도래하는 것으로 나타났습니다. 반면에 현금 122억 달러와 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금 63억 1천만 달러가 있습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 559억 달러 더 많습니다.

프록터 앤 갬블의 시가총액이 3,782억 달러에 달한다는 점을 고려하면 이러한 부채가 큰 위협이 될 것이라고 생각하기는 어렵습니다. 그러나 주주들이 앞으로도 대차대조표를 계속 모니터링할 것을 권장할 만큼 충분한 부채가 있습니다.

수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 순부채를 계산합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

프록터 앤 갬블의 순부채 대 EBITDA 비율은 1.00에 불과합니다. 또한 이자 비용의 46.1배에 달하는 EBIT로 이자 비용을 쉽게 충당할 수 있습니다. 따라서 우리는 매우 보수적인 부채 사용에 대해 매우 편안하게 생각합니다. 다행히도 프록터 앤 갬블은 작년에 EBIT가 5.7% 증가하여 부채 부담이 훨씬 더 관리하기 쉬워졌습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름으로 뒷받침되는 금액이 얼마나 되는지 확인해 볼 필요가 있습니다. 지난 3년 동안 프록터 앤 갬블은 EBIT의 73%에 해당하는 견고한 잉여현금흐름을 창출했는데, 이는 우리가 예상하는 수준과 거의 일치합니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.

우리의 견해

다행히도, 프록터 앤 갬블의 인상적인 이자 커버율은 부채에 대한 우위를 점하고 있음을 의미합니다. 좋은 소식은 여기서 그치지 않습니다. EBIT를 잉여 현금 흐름으로 전환한 수치도 이러한 인상을 뒷받침하기 때문입니다! 프록터 앤 갬블은 부채를 상당히 합리적으로 사용하는 것으로 보이며, 이는 저희도 고개를 끄덕이게 합니다. 부채는 위험을 수반하지만 현명하게 사용하면 자기자본 수익률도 높일 수 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아니며, 대차대조표와는 거리가 멀기도 합니다. 한 가지 예를 들어보겠습니다: 프록터 앤 갬블에서 주의해야 할 경고 신호를 한 가지 발견했습니다.

모든 것을 고려할 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

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