데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 다른 많은 회사와 마찬가지로 Central Garden & Pet Company(NASDAQ:CENT)도 부채를 활용합니다. 그러나 진짜 문제는이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 문제가 되나요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
센트럴 가든 앤 펫의 순부채는 얼마인가요?
아래 차트를 클릭하면 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2023년 12월 센트럴 가든 앤 펫의 부채는 11억 9천만 달러로 전년과 거의 동일합니다. 하지만 이를 상쇄하는 3억 4,140만 달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 8억 4,810만 달러입니다.
센트럴 가든 & 펫의 부채 살펴보기
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 센트럴 가든 앤 펫의 부채는 12개월 이내에 미화 494.2백만 달러, 12개월 이후에는 미화 14.8억 달러가 만기 도래합니다. 이를 상쇄하기 위해 3억 4,140만 달러의 현금과 3억 7,010만 달러의 미수금이 12개월 이내에 만기가 도래하는 채권을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 12억 6천만 달러 더 많습니다.
센트럴 가든 앤 펫의 시가총액은 미화 24억 5천만 달러이므로 필요한 경우 현금을 조달하여 대차대조표를 개선할 가능성이 매우 높습니다. 하지만 부채가 너무 많은 위험을 초래하고 있다는 징후를 계속 주시하고 싶습니다.
순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.
센트럴 가든 앤 펫의 부채 대 EBITDA 비율은 2.6이며, EBIT가 이자 비용의 5.3배를 충당했습니다. 이는 부채 수준이 상당하지만 문제가 있다고 말하기에는 부족하다는 것을 의미합니다. 센트럴 가든 앤 펫은 작년에 EBIT가 3.3% 증가했습니다. 이는 놀라운 수준은 아니지만 부채를 갚는 데 있어서는 좋은 일입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 센트럴 가든 앤 펫이 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부는 비즈니스의 미래 수익성에 따라 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 비즈니스는 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여 현금 흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 지난 3년 동안 센트럴 가든 앤 펫의 잉여현금흐름은 EBIT의 45%로, 예상보다 낮았습니다. 부채 상환에 있어서는 좋지 않은 수치입니다.
우리의 견해
센트럴 가든 앤 펫의 총 부채 수준과 EBITDA 대비 순부채는 모두 실망스러운 수준입니다. 하지만 EBIT를 늘리는 데는 그리 나쁘지 않습니다. 위에서 언급한 모든 측면을 고려할 때, 센트럴 가든 앤 펫은 부채로 인해 다소 위험한 투자로 보입니다. 수익이 나면 주가 수익률을 높일 수 있기 때문에 모든 위험이 나쁜 것은 아니지만, 부채 위험은 염두에 둘 필요가 있습니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알게 됩니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 센트럴 가든 앤 펫에 대해 알아두어야 할 경고 신호 1가지를 확인했습니다.
모든 것을 고려했을 때, 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.