전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. (NYSE:ELV)는 사업에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 왜 위험을 초래할까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 기업을 장악할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
엘리밴스 헬스의 부채는 얼마인가요?
아래 이미지를 클릭하면 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2023년 12월 기준 Elevance Health의 부채는 1년 전 241억 달러에서 251억 달러로 증가한 것으로 나타났습니다. 그러나 다른 한편으로는 364억 달러의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 112억 달러입니다.
엘리밴스 헬스의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 엘리밴스 헬스는 1년 이내에 미화 418억 달러의 부채가 만기되고, 그 이후에는 미화 277억 달러의 부채가 만기되는 것으로 나타났습니다. 반면에 현금 364억 달러와 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금 181억 달러가 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 150억 달러 더 많습니다.
엘리밴스 헬스의 시가총액이 미화 1,057억 달러에 달한다는 점을 고려하면 이러한 부채가 큰 위협이 될 것이라고 생각하기는 어렵습니다. 그렇지만 재무상태가 더 나빠지지 않도록 계속해서 모니터링해야 하는 것은 분명합니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 엘리밴스 헬스는 순 현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
또한 작년에 Elevance Health의 EBIT가 16% 증가하여 부채를 감당하기 쉬워졌다는 점도 주목할 만합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 Elevance Health가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
하지만 기업이 서류상의 이익으로 부채를 갚을 수는 없으며, 현금이 필요하기 때문에 최종적으로 고려해야 할 사항도 중요합니다. Elevance Health는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미칠 수 있으므로 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것도 흥미롭습니다. 최근 3년 동안 Elevance Health는 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 78%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 정상에 가까운 수준입니다. 이러한 잉여 현금 흐름을 통해 회사는 적절한 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
요약
총 부채로 인해 Elevance Health의 대차 대조표가 특별히 탄탄하지는 않지만, 순현금이 112억 달러에 달한다는 점은 분명 긍정적입니다. 또한 EBIT의 78%에 달하는 68억 달러의 잉여 현금 흐름도 인상적이었습니다. 그렇다면 엘리밴스 헬스의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 회사에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 엘리밴스 헬스에는 여러분이 알아야 할 경고 신호가 한 가지 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.