이 4 가지 측정은 시그나 그룹 (NYSE :CI) 부채를 합리적으로 잘 사용하고 있음을 나타냅니다.

어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 시그나 그룹(NYSE:CI)이 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 언제 문제가 될까요?

부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 최악의 경우 회사가 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력을 갖춘 기업의 희석 자본을 대체할 때 저렴한 자본을 의미하기도 한다는 점입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

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시그나 그룹의 부채는 얼마인가요?

아래 차트를 클릭하면 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2024년 6월 기준 시그나 그룹의 부채는 325억 달러로 전년과 거의 동일합니다. 하지만 현금도 76.7억 달러를 보유하고 있었으므로 순부채는 248억 달러입니다.

시그나 그룹의 대차 대조표는 얼마나 탄탄할까요?

최근 보고된 대차 대조표에 따르면 시그나 그룹은 12개월 이내에 만기가 돌아오는 부채가 미화 554억 달러, 12개월 이후 만기가 돌아오는 부채가 미화 585억 달러에 달했습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 76.7억 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 251억 달러가 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 811억 달러 더 많습니다.

이는 979억 달러에 달하는 막대한 시가총액에 비해서도 엄청난 레버리지입니다. 대출 기관이 재무제표 개선을 요구할 경우 주주들은 심각한 지분 희석에 직면할 가능성이 높습니다.

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 이를 통해 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려합니다.

시그나 그룹의 부채는 EBITDA의 2.6배이며, 이자 비용은 5.2배에 달합니다. 이를 종합해 보면 부채 수준이 높아지는 것을 원하지는 않지만, 현재의 레버리지를 감당할 수 있다고 생각합니다. 안타깝게도 시그나 그룹의 EBIT는 작년에 실제로 5.3% 감소했습니다. 이러한 수익 추세가 계속된다면 부채 부담은 새끼 북극곰을 지켜보는 북극곰의 심장처럼 무거워질 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 시그나 그룹의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보세요.

마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 EBIT가 그에 상응하는 잉여현금흐름으로 이어지고 있는지 명확히 살펴볼 필요가 있습니다. 다행히도 시그나 그룹은 지난 3년 동안 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 전환은 다프트 펑크 콘서트에서 비트가 떨어질 때 관중들이 흥분하는 것만큼이나 우리를 흥분시킵니다.

우리의 견해

분석 결과, 시그나 그룹의 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하면 부채에 큰 문제가 없을 것이라는 신호가 됩니다. 그러나 다른 관찰 결과는 그다지 고무적이지 않았습니다. 예를 들어 총 부채를 처리하는 데 다소 어려움을 겪을 것으로 보입니다. 또한 시그나 그룹이 상당히 방어적인 것으로 여겨지는 헬스케어 산업에 속해 있다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 이 모든 데이터를 살펴보면 시그나 그룹의 부채 수준에 대해 다소 조심스러운 생각이 듭니다. 부채가 자기자본 수익률을 높일 수 있다는 점은 인정하지만, 부채가 증가하지 않도록 주주들이 부채 수준을 면밀히 주시할 것을 제안하고 싶습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 시그나 그룹에는 여러분이 알아야 할 3가지 경고 신호가 있습니다.

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