전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 인슐렛 코퍼레이션(NASDAQ:PODD)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.
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부채는 어떤 위험을 초래하나요?
부채 및 기타 부채는 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 비즈니스에 위험 요소가 됩니다. 최악의 경우 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우를 종종 볼 수 있습니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
인슐렛은 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2024년 12월 인슐렛의 부채는 13억 9,000만 달러로 전년도와 거의 동일합니다. 그러나 이를 상쇄하는 현금 9억 5,340만 달러를 보유하고 있어 순 부채는 약 4억 3,870만 달러입니다.
인슐렛의 부채 살펴보기
가장 최근 대차 대조표를 보면 인슐렛은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 5억 2,840만 달러, 그 이후에는 13억 5,000만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 9억 5,340만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 3억 6,550만 달러를 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 미화 5억 5720만 달러 더 많습니다.
물론 인슐렛의 시가총액은 미화 172억 달러에 달하므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 것입니다. 그렇긴 하지만 인슐렛의 대차대조표가 더 나빠지지 않도록 계속해서 모니터링해야 한다는 점은 분명합니다.
순부채를 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.
인슐렛의 순부채 대 EBITDA 비율은 1.1에 불과합니다. 그리고 EBIT는 이자 비용을 무려 96.5배 이상 커버합니다. 따라서 코끼리가 쥐에게 위협을 받는 것보다 부채가 더 위협적이지 않다고 주장할 수 있습니다. 게다가 인슐렛은 지난 12개월 동안 EBIT가 48% 증가했으며, 이러한 성장을 통해 부채를 더 쉽게 처리할 수 있을 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 무엇보다도 향후 인슐렛의 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정하는 것은 미래 수익입니다. 따라서 전문가들이 어떻게 생각하는지 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여현금흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 최근 3년 동안 인슐렛은 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 51%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 정상에 가까운 수준입니다. 이러한 잉여 현금 흐름은 적절한 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 놓이게 합니다.
우리의 견해
다행히도 인슐렛의 인상적인 이자 커버력은 부채에 대한 우위를 점하고 있음을 의미합니다. 좋은 소식은 여기서 멈추지 않습니다. EBIT 성장률도 이러한 인상을 뒷받침하기 때문입니다! 또한 인슐렛과 같은 의료 장비 업계 회사는 일반적으로 부채를 문제없이 사용한다는 점에 주목할 수 있습니다. 자세히 살펴보면, 인슐렛은 부채를 상당히 합리적으로 사용하는 것으로 보이며, 저희도 고개를 끄덕이게 됩니다. 결국, 합리적인 레버리지는 자기자본 수익률을 높일 수 있습니다. 인슐렛에 대한 신뢰를 주는 또 다른 요소는 내부자가 주식을 매수하고 있다는 것입니다. 이 링크를 클릭하면 해당 신호를 즉시 확인할 수 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.