IDEXX 연구소 (NASDAQ :IDXX)는 견고한 대차 대조표를 가지고 있습니다.

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 중요한 것은 IDEXX Laboratories, Inc.(NASDAQ:IDXX)가 부채를 안고 있다는 것입니다. 하지만 이 부채가 주주에게 문제가 될까요?

부채는 언제 위험할까요?

부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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IDEXX 연구소의 부채란 무엇인가요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2023년 12월 기준 IDEXX 연구소의 부채는 9억 4,790만 달러로 1년 전 13억 5,000만 달러에서 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄하는 4억 5,390만 달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 4억 9,390만 달러입니다.

IDEXX 연구소의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 IDEXX 연구소는 12개월 이내에 미화 9억 5,150만 달러의 부채가 있고, 그 이후에는 8억 2,380만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 4억 5,390만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 5억 2,950만 달러가 있었습니다. 따라서 부채는 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 7억 9,190만 달러 더 많습니다.

이러한 상황은 총 부채가 유동 자산과 거의 같기 때문에 IDEXX 연구소의 대차 대조표가 상당히 견고해 보인다는 것을 나타냅니다. 따라서 432억 달러 규모의 이 회사가 현금 확보에 어려움을 겪고 있다고 상상하기는 어렵지만, 여전히 대차대조표를 모니터링할 가치가 있다고 생각합니다. 순부채가 거의 없는 IDEXX Laboratories는 실제로 부채 부담이 매우 적습니다.

순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부하를 측정합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

아이덱스 래버러토리의 순부채는 EBITDA의 0.41배에 불과합니다. 그리고 EBIT는 이자 비용을 무려 30.5배 이상 충당하고 있습니다. 따라서 코끼리가 쥐에게 위협을 받는 것보다 부채가 더 위협적이지 않다고 주장할 수 있습니다. 또 다른 좋은 신호는 IDEXX 연구소가 12개월 동안 EBIT를 22% 증가시켜 부채를 더 쉽게 갚을 수 있었다는 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 IDEXX 연구소가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.

그러나 최종적인 고려 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여현금흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 최근 3년 동안 IDEXX 연구소는 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 61%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 정상에 가까운 수준입니다. 이러한 잉여 현금 흐름은 적절한 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 놓이게 합니다.

우리의 견해

IDEXX Laboratories의 이자 충당 능력은 크리스티아누 호날두가 14세 미만 골키퍼를 상대로 골을 넣을 수 있는 것처럼 부채를 쉽게 처리할 수 있음을 시사합니다. 그리고 이는 좋은 소식의 시작에 불과합니다. EBITDA 대비 순부채도 매우 양호하기 때문입니다. 또한 IDEXX Laboratories와 같은 의료 장비 업계 기업들은 일반적으로 부채를 문제없이 사용한다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 전반적으로 부채 부담이 크지 않은 것으로 보이므로 IDEXX Laboratories가 나쁜 위험을 감수하고 있다고 생각하지 않습니다. 따라서 대차 대조표에 약간의 레버리지를 사용하는 것에 대해 걱정하지 않습니다. 내부자가 주식을 매수하고 있다면 IDEXX Laboratories에 대한 신뢰를 줄 수 있는 또 다른 요인이 될 수 있는데, 이 링크를 클릭하면 해당 신호를 즉시 확인할 수 있습니다.

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