워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 붕괴할 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. (NASDAQ:GEHC)는 비즈니스에 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.
부채는 언제 문제가 될까요?
부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
GE헬스케어 테크놀로지스의 부채는 얼마인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 3월 GE HealthCare Technologies의 부채는 92억 6천만 달러로 1년 전 102억 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하는 25억 5천만 달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 67억 7천만 달러입니다.
GE헬스케어 테크놀로지스의 부채 현황 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 GE헬스케어 테크놀로지스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 미화 88억 6천만 달러, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 미화 158억 달러에 달합니다. 반면에 25억 5천만 달러의 현금과 1년 이내에 만기가 도래하는 40억 2천만 달러의 미수금이 있습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 180억 달러 더 많습니다.
GE헬스케어 테크놀로지스의 가치가 374억 달러에 달하기 때문에 이 적자는 그리 나쁘지 않으며, 필요하다면 대차대조표를 보강할 수 있는 충분한 자본을 조달할 수 있을 것입니다. 하지만 희석 없이 부채를 관리할 수 있는지 면밀히 검토해야 하는 것은 분명합니다.
순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.
GE 헬스케어 테크놀로지스의 순부채는 EBITDA의 1.9배로 그리 많지는 않지만, 이자 비용은 이자 비용의 5.5배에 불과하여 이자 커버리지가 다소 낮은 편입니다. 크게 걱정할 정도는 아니지만 이자 지급이 다소 부담스럽다는 것을 시사합니다. 지난 12개월 동안 GE헬스케어 테크놀로지스의 EBIT는 8.2% 성장했습니다. 이 수치는 놀랄 만한 수준은 아니지만 부채와 관련해서는 긍정적인 신호입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 GE헬스케어 테크놀로지스가 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정될 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
마지막으로, 기업은 부채를 상환하기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여 현금 흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 지난 3년 동안 GE헬스케어 테크놀로지스는 EBIT의 57%에 해당하는 견고한 잉여현금흐름을 창출했는데, 이는 우리가 예상하는 것과 거의 일치하는 수치입니다. 이러한 잉여 현금 흐름 덕분에 회사는 적절한 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
우리의 견해
GE헬스케어 테크놀로지스의 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하는 능력과 EBIT 증가율 모두 부채를 감당할 수 있는 수준이라는 점에서 안심할 수 있었습니다. 반면에 총 부채 수준은 부채에 대해 조금 덜 안심하게 만듭니다. 또한 GE헬스케어 테크놀로지가 방어적이라고 여겨지는 의료 장비 산업에 속해 있다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 위에서 언급한 모든 요소를 고려할 때 GE헬스케어 테크놀로지스는 부채를 상당히 잘 관리하고 있는 것으로 보입니다. 그렇긴 하지만 부채가 충분히 무겁기 때문에 모든 주주들이 이를 면밀히 주시할 것을 권장합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 여기에서 투자하기 전에 알아두어야 할 GE 헬스케어 테크놀로지스의 경고 신호 1가지를 발견했습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.