버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 묻지 않습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 애더스 홈케어 코퍼레이션 (NASDAQ:ADUS)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가입니다.
부채는 왜 위험을 초래할까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 기업을 장악할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우가 종종 있습니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력을 갖춘 기업의 희석 자본을 대체할 때 저렴한 자본을 의미하기도 한다는 점입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
아더스 홈케어의 부채는 얼마나 되나요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2023년 12월 Addus HomeCare의 부채는 1억 2,410만 달러로 1년 전의 1억 3,180만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 반대로 6480만 달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 5930만 달러입니다.
애더스 홈케어의 부채 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 아더스 홈케어는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 미화 1억 4,510만 달러, 그 이후에는 1억 7,260만 달러의 부채가 만기 도래하는 것으로 나타났습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 6480만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 1억 1150만 달러가 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 1억 3,740만 달러 더 많았습니다.
상장된 Addus HomeCare 주식의 가치가 총 14억 8천만 달러이므로 이 수준의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변화할 수 있으므로 대차대조표의 건전성을 계속 주시할 필요가 있다고 생각합니다.
수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 점입니다.
애드어스 홈케어의 순부채는 EBITDA의 0.53배에 불과합니다. 그리고 이자 비용으로 이자 이익이 무려 10.1배에 달합니다. 따라서 부채를 매우 보수적으로 사용하는 것에 대해 상당히 안심할 수 있습니다. 또 다른 좋은 신호는 Addus HomeCare가 12개월 동안 EBIT를 22% 증가시켜 부채를 더 쉽게 갚을 수 있었다는 점입니다. 대차대조표에서 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 애더스 홈케어의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
마지막으로, 기업은 부채를 상환하기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여현금흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 지난 3년 동안 애더스 홈케어의 잉여현금흐름은 EBIT의 97%에 달하는 매우 견고한 수준으로, 예상보다 훨씬 더 높았습니다. 따라서 부채를 상환할 수 있는 매우 강력한 위치에 있습니다.
우리의 견해
다행히도 애더스 홈케어의 인상적인 EBIT의 잉여현금흐름 전환은 부채 상환에 있어 우위를 점하고 있다는 것을 의미합니다. 좋은 소식은 여기서 끝나지 않습니다. EBIT 성장률도 이러한 인상을 뒷받침하기 때문입니다! 또한 애더스 홈케어가 상당히 방어적인 것으로 간주되는 헬스케어 산업에 속해 있다는 점도 주목할 가치가 있습니다. 전반적으로 부채 부담이 크지 않기 때문에 Addus HomeCare가 나쁜 위험을 감수하고 있다고 생각하지 않습니다. 따라서 대차 대조표에 약간의 레버리지를 사용하는 것에 대해 걱정하지 않습니다. 애더스 홈케어 내부자들이 주식을 매입하고 있는지 확인해보시면 매우 기쁠 것 같습니다. 그렇다면 지금 바로 이 링크를 클릭하여 신고된 내부자 거래 목록을 (무료로 ) 살펴보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.