코카콜라가 부채를 책임감 있게 관리할 수 있는 이유 (NYSE:KOF)

어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 다른 많은 회사와 마찬가지로 코카콜라 FEMSA, S.A.B. de C.V.(NYSE:KOF)도 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?

부채는 언제 문제가 될까요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 있는 회사가 대출기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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Coca-Cola FEMSA. de는 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2023년 12월 말 기준 Coca-Cola FEMSA. de의 부채는 652억 멕시코 달러로 1년 동안 818억 멕시코 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 그러나 311억 멕시코 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 342억 멕시코 달러로 더 적습니다.

de의 대차 대조표는 얼마나 건강합니까?

de의 최근 대차 대조표에 따르면, 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채는 549억 멕시코 달러, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채는 849억 멕시코 달러였습니다. 이를 상쇄하기 위해 12개월 이내에 만기가 도래하는 현금 311억 멕시코 달러와 매출채권 178억 멕시코 달러가 있었습니다. 따라서 부채는 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 총 910억 멕시코 달러가 더 많습니다.

이는 많은 것처럼 보일 수 있지만, Coca-Cola FEMSA. de의 시가총액이 3,408억 멕시코 달러에 달하므로 필요한 경우 자본을 조달하여 대차대조표를 강화할 수 있기 때문에 그렇게 나쁘지 않습니다. 하지만 부채를 희석하지 않고 관리할 수 있는지 면밀히 검토해야 한다는 점은 분명합니다.

기업의 수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값을 계산합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

순부채가 EBITDA의 0.78배에 불과한 Coca-Cola FEMSA. de는 상당히 보수적으로 부채를 관리하고 있습니다. 그리고 8.7배의 이자보상배율을 자랑하며, 이는 충분히 적절한 수준입니다. 또한 Coca-Cola FEMSA. de는 작년에 EBIT가 18% 증가하여 부채 관리 능력이 더욱 향상되었다는 점도 좋은 점입니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 먼저 고려해야 할 사항입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 Coca-Cola FEMSA. de가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여 현금 흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. de는 최근 3년 동안 EBIT의 73%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 정상에 가까운 수준입니다. 이러한 잉여 현금 흐름 덕분에 회사는 적절한 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.

우리의 견해

de의 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하면 크리스티아누 호날두가 14세 미만의 골키퍼를 상대로 골을 넣는 것만큼이나 쉽게 부채를 처리할 수 있음을 알 수 있습니다. 순부채 대 EBITDA 비율도 매우 고무적이기 때문에 이는 좋은 소식의 시작에 불과합니다. 더 큰 그림을 보면 Coca-Cola FEMSA. de의 부채 사용은 상당히 합리적이라고 생각하며 우려하지 않습니다. 부채는 위험을 수반하지만 현명하게 사용하면 자기자본 수익률도 높일 수 있습니다. 주주들에게 또 다른 긍정적인 점은 배당금을 지급한다는 것입니다. 따라서 배당금을 받고 싶으시다면 지체 없이 Coca-Cola FEMSA. de의 배당금 내역을 확인하세요!

결국, 순 부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업)에 액세스할 수 있습니다. 무료입니다.

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