지난달에만 26% 상승하며 최근의 모멘텀을 이어가고 있는 WK Kellogg Co(NYSE:KLG) 주식. 장기 주주들은 최근 반등 이후 1년 동안 거의 보합세를 보였기 때문에 주가 회복에 감사할 것입니다.
이렇게 주가가 크게 상승한 후에도 현재 WK Kellogg Co의 주가매출비율(또는 "P/S")은 0.7배로, 미국 식품업계의 평균 P/S 비율이 약 0.9배인 것과 비교하면 상당히 "중간 수준"이라고 해도 과언이 아닙니다. 눈썹을 찌푸리게 하지는 않겠지만, P/S 비율이 정당화되지 않는다면 투자자들은 잠재적인 기회를 놓치거나 다가오는 실망감을 무시할 수 있습니다.
WK Kellogg Co의 실적 현황
최근 WK Kellogg Co의 수익이 대부분의 다른 회사보다 느리게 증가하고 있기 때문에 최근의 시간은 좋지 않았습니다. 아마도 시장은 향후 매출 실적이 상승할 것으로 예상하고 있으며, 이로 인해 P/S가 하락하는 것을 막고 있습니다. 그러나 그렇지 않다면 투자자들은 주식에 너무 많은 돈을 지불하게 될 수도 있습니다.
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WK Kellogg Co와 같은 P/S 비율이 합리적인 것으로 간주되려면 회사가 업계와 일치해야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.
돌이켜보면 작년에는 회사 매출에 2.5%라는 꽤 괜찮은 수익률을 기록했습니다. 하지만 궁극적으로 지난 3년 동안 총 매출이 3.6% 감소하는 등 이전 기간의 부진한 실적을 되돌릴 수는 없었습니다. 따라서 안타깝게도 그 기간 동안 회사가 매출 성장에 큰 성과를 거두지 못했음을 인정해야 합니다.
앞으로의 전망을 살펴보면, 10명의 애널리스트들은 향후 3년 동안 매년 0.9%씩 감소하는 마이너스 성장률을 보일 것으로 예상하고 있습니다. 업계에서 연간 2.8%의 성장을 예상하는 것을 감안하면 실망스러운 결과입니다.
이를 고려할 때 WK Kellogg Co의 P/S가 동종 업계와 거의 일치한다는 것은 말이 되지 않는다고 생각합니다. 대부분의 투자자들은 회사의 사업 전망이 턴어라운드되기를 바라고 있지만, 애널리스트 집단은 이것이 일어날 것이라고 확신하지 않습니다. 주가수익비율이 마이너스 성장 전망에 더 부합하는 수준으로 떨어질 경우 이들 주주는 향후 실망감을 느낄 가능성이 높습니다.
핵심 테이크아웃
켈로그 주가는 견조한 주가 상승으로 업계의 다른 기업들과 비슷한 수준의 주가순자산비율(P/S)을 회복한 것으로 보입니다. 매출 대비 주가순자산비율은 특정 산업 내에서 가치를 측정하는 지표가 아니라는 주장도 있지만, 강력한 비즈니스 심리지표가 될 수 있습니다.
켈로그의 P/S는 동종 업계 기업에서 흔히 볼 수 있는 수준은 아니지만, 매출 감소가 예상되는 상황에서 예상하지 못한 수치입니다. 이러한 점을 고려할 때, 매출 감소가 오랫동안 긍정적인 투자 심리를 뒷받침할 가능성은 낮기 때문에 현재 P/S가 정당하다고 생각하지 않습니다. 매출 전망이 좋지 않다는 것이 한 가지 시사하는 바가 있다면, 현재의 주가 수준이 지속 가능하지 않을 수 있다는 것입니다.
투자하기 전에 고려해야 할 다른 중요한 위험 요소도 있으며, WK Kellogg Co에 대해 알아야 할 3 가지 경고 신호를 발견했습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.