데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 영구적인 자본 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. (NASDAQ:MDLZ)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 자주 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
몬델레즈 인터내셔널의 부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 6월 기준 몬델레즈 인터내셔널의 부채는 198억 달러로 1년 전의 212억 달러에서 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄하는 14억 달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 184억 달러입니다.
몬델레즈 인터내셔널의 부채 살펴보기
최근 대차 대조표 데이터에 따르면 몬델레즈 인터내셔널은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 224억 달러, 그 이후에는 229억 달러의 부채가 만기 도래하는 것으로 나타났습니다. 이를 상쇄하기 위해 14억 4천만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 40억 1천만 달러의 미수금이 있었습니다. 따라서 총 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 미화 40억 달러가 더 많습니다.
몬델레즈 인터내셔널의 가치가 미화 939억 달러에 달하기 때문에 이 적자는 그리 나쁘지 않으며, 필요하다면 재무제표를 보강할 수 있는 충분한 자본을 조달할 수 있을 것입니다. 하지만 부채 상환 능력을 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다.
기업의 수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 계산합니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.
몬델레즈 인터내셔널의 EBITDA 대비 순부채 비율은 약 2.3으로 부채를 적당히만 사용하고 있음을 나타냅니다. 또한 이자보상배율이 13.4배에 달해 더욱 안심할 수 있습니다. 몬델레즈 인터내셔널은 작년에 EBIT를 21% 증가시켰으며, 이는 향후 부채 상환에 도움이 될 것으로 보입니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 먼저 고려해야 할 사항입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 향후 몬델레즈 인터내셔널이 대차대조표를 강화할 수 있을지 여부가 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 EBIT가 그에 상응하는 잉여현금흐름으로 이어지고 있는지를 분명히 살펴볼 필요가 있습니다. 최근 3년 동안 몬델레즈 인터내셔널은 EBIT의 58%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 정상에 가까운 수준입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.
우리의 견해
다행히도, 몬델레즈 인터내셔널의 인상적인 이자 커버력은 부채에 대한 우위를 점하고 있음을 의미합니다. 좋은 소식은 여기서 멈추지 않습니다. EBIT 성장률도 이러한 인상을 뒷받침하기 때문입니다! 앞서 언급한 모든 요소를 종합해 보면, 몬델레즈 인터내셔널은 부채를 상당히 편안하게 처리할 수 있다는 것을 알 수 있습니다. 물론 이러한 레버리지를 통해 자기자본 수익률을 높일 수 있지만, 그만큼 위험도 커지므로 계속 주시할 필요가 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어 몬델레즈 인터내셔널에 투자하기 전에 알아두어야 할 경고 신호 1가지를 발견했습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.